デル・テクノロジーズ（DELL）は最新四半期の業績で市場予想を上回り、AIサーバーへの強力な需要が続いていることが示されました。決算発表後の2月29日のアフターマーケットでデルの株価は20%高の113ドルと高騰しました。同社は、四半期配当金率を20%引き上げると共に、2025会計年度に向けた強力な見通しを発表しています。
第4四半期の業績
2023年2月2日に終了した第4四半期では、223億ドルの売上を報告し、前年同期比で11%減少しました。しかし、この数字は同社の予測範囲である215億ドル〜225億ドルの範囲内であり、ファクトセット調べのアナリストのコンセンサス予測222億ドルを上回りました。
調整後の1株あたり利益は2.20ドルで、コンセンサス予想の1.73ドルと同社の予測1.70ドルを大きく上回りました。この利益の上振れには、予想よりも低い税率による約19セントの影響が含まれており、残りは運営費用の削減と予定をわずかに上回る売上高が反映されています。
AIサーバーの需要は旺盛
デルは、エヌビディア（NVDA）のH100チップを搭載した人工知能サーバーのバックログが、前四半期の16億ドル、2四半期前の8億ドルから、現在29億ドルに達したと述べました。同社は過去2四半期で15億ドルのAIサーバーを出荷しており、現在のバックログの「何倍」ものAIサーバーに対するパイプラインがあると述べています。
エヌビディアからのH100チップの供給が改善していること、およびアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の新製品であるMI300チップやエヌビディアの次世代チップに対する追加のサーバー需要があることが明らかにされ、デルの副会長兼COOであるジェフ・クラーク氏は、「AIサーバーに対する需要は供給を大幅に上回っている」と述べています。
PC需要とインフラストラクチャソリューションの見通し
デルのクライアントソリューショングループ（主にPC）の売上は、117億ドルで、前年同期比で12%減少し、前四半期比で5%減少しました。これは、ライバルのHPが28日に発表した決算の内容とも一致しています。
PC需要について、デルは大企業の購入者が現在の世界的な地政学的およびマクロ経済的環境を考慮して「少し慎重」であると述べています。しかし、同社はコロナ時代に購入されたラップトップが古くなるにつれて、リフレッシュサイクルが来ると考えています。デルは今年後半に新しいAI駆動のPCを発売する予定ですが、その採用は複数の四半期にわたって展開されると予想しています。
クラーク氏は、2025会計年度末までに販売されるPCの5台に1台がAI対応になると予想しており、その総数は2026会計年度末までに倍増すると考えています。
デルのインフラ・ストラクチャ・ソリューショングループ（企業向けサーバー、ストレージ、およびネットワーキング機器を含む）の売上は93億ドルで、コンセンサス予想の90億ドルを大きく上回りました。前年同期比で6%の減少を記録しながらも、前四半期比で10%増加しました。同社は、前四半期比の成長率が1桁台半ばになると予測していました。
配当と2025会計年度の見通し
デルの新しい四半期配当率は44.5セントです。その率での最初の支払いは、4月23日時点の株式保有者に対して5月3日に行われます。現在の株式利回りは約1.9%です。
4月四半期について、同社は売上が210億ドル〜220億ドルの間で、中間値で3%増加し、コンセンサス予想の214億ドルをわずかに上回ると見ています。非GAAPベースのEPSは1株当たり1.15ドルとなる見込みで、コンセンサス予想の1.40ドルを下回っています。同社は、「季節的にストレージの構成比が低下し、AIに最適化されたサーバーの構成比が高まる」ことから、売上総利益率は前四半期比で低下すると述べ低いストレージミックスと高いAI最適化サーバーミックスを考慮して、粗利益が連続して低下すると述べています。
デルCFOのイボンヌ・マクギル氏は、1株当たり利益見通しの下方修正は、半導体部品コストの上昇と価格競争環境の激化の組み合わせを反映していると説明しています。同社は部品在庫を低く抑える方針をとっており、これはデフレ環境では有効ですが、価格が上昇し始めると打撃を受ける可能性があると同氏は指摘しています。
デルは2025年1月期通期の売上高を930億ドル（5％増）と見ており、アナリストのコンセンサス予想（922億ドル）をわずかに上回っています。調整後の1株当たり利益は7.50ドルで、コンセンサス予想の7.14ドルを上回る見込みを示しました。マクギル氏は、インフラとクライアント・ソリューションを合わせて8％の成長を見込んでいると述べています。