11月10日に発表されたウォルト・ディズニー（DIS）の会計年度第4四半期の報告書には、あまり良い点がありませんでした。ディズニーの株価は、時間外取引で5％下落し、約166ドルとなりました。
収益は、1株あたり9セント、1億6000万ドルでした。これに対し、前年同期は1株当たり39セント、7億1,000万ドルの損失でした。一時的な費用や便益を調整した調整後の1株当たり利益は、前年同期が20セントの損失、ウォール街のアナリストの平均予想が53セントであったのに対し、当四半期は37セントとなりました。
売上高は、前年同期比26％増の185億ドルとなりましたが、コンセンサス予想の188億ドルを下回りました。第4四半期の営業利益は16億ドルで、前年同期比で約10億ドル増加しましたが、アナリストの平均予想の20億ドルには遠く及びませんでした。
当四半期において、ディズニーのテーマパークは売上の伸びが顕著でしたが、利益率は期待外れでした。また、ディズニー・クルーズの運航も再開しました。ボブ・チャペックCEOは、米国で5歳から11歳までの子供を対象としたCovid-19ワクチンが承認されたことで、今後の入場者数の増加につながると期待しています。
当四半期の売上高は、前年同期比2倍の55億米ドルとなり、アナリスト予想とほぼ一致しました。営業利益はアナリスト予想の8億9,000万ドルに対して6億4,000万ドルとなりました。
ディズニーCFOのクリスティン・マッカーシー氏は、パークの再開が続き、パンデミック中にディズニーが導入したテクノロジーのアップグレードが効いてくると、パークのマージンが改善すると予想しています。
今回の決算で投資家が注目したもう一つのテーマは、「Disney+」でした。この四半期には全世界で210万人の加入者が増え、9月末時点で1億1,800万人強となりました。前四半期には1,240万人の増加となっていました。
ウォール街では、第4四半期の加入者数が期待はずれになることがわかっていました。チャペックCEOは、9月に開催された投資家向けカンファレンスで、Disney+とその海外版の加入者数は「百万人台」になるだろうと述べていました。
その理由として、Covid-19による映画およびテレビ番組の制作の遅れ、パンデミックによるインド・プレミアリーグのクリケットシーズンの中断、ラテンアメリカにおける「Star+」の開始が予想よりも遅れたことなどを挙げています。
アナリストたちは、チャペックの警告によって予想モデルを完全には更新しませんでした。コンセンサス予想では、当四半期末の加入者数は1億2,530万人、または930万人の増加となっていました。
チャペックは、11月10日の夜に行われた決算説明会で、Disney+の1四半期の低迷を気にしていないことを強調しました。
「繰り返しになりますが、当社は、四半期ごとではなく長期的な視点で（ダイレクト・トゥ・コンシューマー）ビジネスを管理することに引き続き注力しており、昨年の投資家向け説明会で発表したガイダンスを達成するための正しい軌道に乗っていると確信しています。」
ディズニーの経営陣は、2024年度末までにDisney+の加入者数を2億3,000万人から2億6,000万人にすることを目標としており、その時に初めて収支が均衡すると考えています。
マッカーシー最高財務責任者（CFO）は、10日にこの予想を繰り返しました。ただし、Disney+の損失のピークは、2021年度ではなく2022年度であるとマッカーシー氏は述べています。
同社は、サービス開始2周年を記念して、今週12日に「Disney+ Day」と題したマーケティング活動を展開しています。
また、海外でのサービス開始も予定されており、2023年度までに160カ国でのサービス開始を目指しています。米国では最近、新規顧客が初月に2ドルで加入し、その後は通常の月額8ドルで更新できるサービスを開始しました。
マッカーシーCFOは、海外でのサービス開始のタイミングや、2022年度にリリースが予定されている一連のコンテンツに基づき、Disney+の加入者数の伸びは、上半期よりも下半期の方が「意味のある高さ」になると予想しています。
Huluは、当四半期に100万人の加入者を増やし、4,380万人に達しました。また、ESPN+は220万人増加し、1,710万人となりました。
ディズニーの3つのストリーミングサービスの合計加入者数が、前年同期比48％増の1億7,900万人となりました。Direct-to-Consumerの売上は、前年同期比38％増の46億ドルとなりましたが、営業損失は68％増の6億3,000万ドルとなりました。
ディズニーの巨大なメディアとエンタテインメントのポートフォリオの中で、テレビ、コンテンツライセンシング、劇場の売上と利益は、当四半期において驚くべきものではありませんでした。
ヴォントベル・アセット・マネジメントのクオリティー・グロース・ブティックのポートフォリオ・マネージャーであるマーカス・ハンセン氏は、「もしディズニーの方向性が正しければ、基本的に5年の間に、グローバルベースでネットフリックス（NFLX）と同じくらいの規模のものを作り上げることができるでだろう」と語ります。
そして、「2022年度は、ストリーミング、特にパークの成功を証明する年になるだろう。このセグメントは、ディズニーがコロナの影響から脱出することができれば、最もアップサイドのサプライズとなるだろう」と述べています。
ディズニーの株価は今年低調でこれまでに約4%下落しています。
＊過去記事はこちら「ディズニー DIS」