世界の半導体市場で、中国のメモリメーカー「長鑫存儲技術（CXMT）」の存在感が急速に高まっています。
CXMTは2016年の設立からわずか10年足らずで、DRAM市場における世界シェア第4位の約8%まで成長しました。2026年7月下旬には上海証券取引所の科創板で、アジア最大規模となる86億ドルのIPOを実施する予定で、想定企業価値は約800億ドルに達するとされています。
本記事では、CXMTの急成長、技術力、HBM市場への参入計画を整理し、同社が世界のメモリ市場にどのような影響を及ぼすのかを分析します。
わずか10年で世界4位に浮上したCXMT
CXMTの最大の特徴は、圧倒的な成長スピードです。
同社は2025年に初めて黒字化を達成し、2026年第1四半期には前年同期比719%という大幅な収益増を記録しました。中国政府系の国家集積回路産業投資基金、いわゆる「ビッグファンド」から支援を受けていることも成長を後押ししています。
ただし、国家支援だけで現在の地位を築いたわけではありません。世界的なDRAM供給不足やメモリ価格の上昇を背景に、中国国内を中心とした需要を確実に取り込んだことが業績拡大につながっています。
CXMTは最先端の高性能製品だけではなく、パソコンやスマートフォン、サーバー、産業機器など幅広い分野で使用される汎用DRAMを大量供給できる体制を整えつつあります。
アップルが調達を検討する意味
注目されるのは、アップル（AAPL）がCXMTからのDRAM調達に向け、トランプ政権に働きかけていると報じられている点です。
CXMTは、米国防総省が公表する中国軍との関係が疑われる企業リストに掲載されています。そのため、米国企業が同社の製品を採用するには、政治的にも慎重な判断が必要です。
それでもアップルが調達を検討しているとすれば、メモリ価格の上昇や供給不足が、巨大テック企業にとって深刻な経営課題になっていることを示しています。
アップルとの取引が実現した場合、CXMTは販売量を増やすだけでなく、品質や供給能力について世界的な評価を獲得する可能性があります。グローバル市場への進出を加速させる大きな転機となりそうです。
EUVを使えない制約と独自の技術力
CXMTが抱える最大の課題は、最先端の半導体製造装置を利用できないことです。
マイクロン・テクノロジー（MU）、SKハイニックス（SKHY）、サムスン電子は、ASMLホールディング（ASML）のEUV露光装置を活用し、11nmクラスの先端DRAMを生産しています。
一方、CXMTは米国の輸出規制によってEUV装置を導入できません。
しかし同社は、旧世代のDUV技術を工夫することで、製造プロセスを19nmから16nmへ微細化することに成功しました。過去に取得したキマンダの特許や、エルピーダメモリなどで経験を積んだ技術者の知見も開発力の向上につながっています。
最先端分野ではビッグスリーとの差が残るものの、既存設備を改良しながら歩留まりや性能を高める技術力は軽視できません。価格競争力が重視される汎用DRAM市場では、十分な競争力を維持する可能性があります。
86億ドルのIPOでHBM市場へ挑戦
CXMTが次に狙うのが、AIサーバー向けのHBMです。
AIデータセンターの拡大によって、複数のDRAMを積層したHBMの需要は急増しています。現在はSKハイニックス、サムスン電子、マイクロン・テクノロジーの3社が市場をほぼ独占しています。
CXMTは、月産約30万枚のウェハー生産能力を2026年末までに35万枚へ引き上げる計画です。さらに、同年中にHBM3の量産開始を目指しています。
カウンターポイント・リサーチの予測では、CXMTのHBM市場シェアは2027年に0.4%、2028年に3%となる見通しです。
数字だけを見れば小さく感じられますが、寡占市場に第4の供給者が登場する意味は大きいです。サーバーメーカーやクラウド企業にとって、CXMTは価格交渉を有利に進めるための新たな選択肢になります。
CXMTが数%のシェアを獲得するだけでも、HBM価格や供給契約に影響を与える可能性があります。
ビッグスリーを倒すのではなく市場を変える存在
CXMTが近い将来、SKハイニックス、サムスン電子、マイクロン・テクノロジーを技術力で追い抜く可能性は高くありません。
EUV装置を利用できないことに加え、HBM4などの先端製品では依然として大きな技術差があります。
一方で、中国政府の支援、巨大な国内市場、汎用DRAMの生産能力、制約下で技術を改善する開発力は、CXMTの大きな強みです。
CXMTの役割は、ビッグスリーを完全に打ち負かすことではなく、メモリ市場の価格や供給構造を変える「バランサー」になることだと考えられます。
IPOによって得た資金が生産能力の増強やHBM開発に投入されれば、CXMTは中国国内メーカーから、世界のメモリ市場に影響を与える企業へと変化していく可能性があります。
米中対立や輸出規制は今後も大きなリスクですが、CXMTの成長は、メモリ市場の寡占構造が揺らぎ始めていることを示しています。
情報ソース： MarketWatch: “ How a homegrown Chinese chip maker became the memory industry’s biggest wild card” （By Christine Ji, July 18, 2026）
※本記事は情報の提供を目的としており、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資は自己責任で行ってください。
＊過去記事「マイクロン株10%急落 中国DRAM大手の巨額IPOはHBM成長を脅かすか」
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