アップル（AAPL）の株価は2021年に急騰しました。12月30日の時点で、2021年に株価は34％上昇しました。これにより、時価総額は2.9兆ドルを超えました。
同社に関する最近の多くの見出しは、時価総額が3兆ドルに近づくことに焦点を当てていますが、投資家はさらに強気の目標である4兆ドルを検討するのが賢明かもしれません。実際、同社の株価をよく見ると、近い将来、あるいは2022年以内に時価総額4兆ドルに手が届く可能性があります。
アップル株の保守的な評価と同社の広範なモメンタムをよく見てみると、現在の株価は過小評価されており、2022年には時価総額が4兆ドルに達する可能性があることがわかります。
アップルの株価が上昇する第一の方法は、単純にバリュエーション・マルチプルが拡大することです。メガキャップ銘柄の中には、フリーキャッシュフロー（FCF）に対する評価倍率がアップルよりも大幅に高いものがあります。もしアップルがこの差を縮めて同様のプレミアムを得ることができれば、倍率の拡大だけで株価は大きく上昇する可能性があります。
マイクロソフト（MSFT）は、フリーキャッシュフローの42倍で取引されています。一方、アップルはFCFの31倍でしか取引されていません。FCFの評価倍率がマイクロソフトに並ぶためには、アップルの株価が35％上昇しなければならず、これだけでも、アップルの時価総額は約4兆ドルになります。
アップル株の評価額が今後数年間で大幅に回拡大することには、十分な根拠があります。アップルは、製品よりも信頼性の高い収益源であるサービス事業が、同社の事業全体に占める割合を高めています。
予測可能で信頼性の高い収益源（まだアップサイドが大きいと思われる）がますますアップルの成長を牽引するようになれば、投資家はより高い評価倍率でアップルを評価するようになるかもしれません。2021年度のアップルのサービス収入は売上高の19％で、2年前の18％未満、3年前の15％から上昇しています。
しかし、これほどの倍率の拡大がなくても、強力なファンダメンタルズにより、2022年以降のアップルは大きく上昇する可能性があります。
最近、同社は2桁台の力強い売上成長を遂げており、すべての地域と製品セグメントで会計年度第4四半期の売上が記録されています。会計年度第4四半期の売上は834億ドルで、前年同期の647億ドルから増加しました。しかし経営陣は、もし期間中の供給制約がなければ、同期間の売上は60億ドル増加していたと推定しています。
現在、アップルのビジネスはすべてのシリンダーに火がついたような状態です。すべての地域と製品セグメントで勢いがあり、2022年度の売上高とフリーキャッシュフローの成長率が2桁になっても不思議ではなく、さらなるシェア拡大のための確かな材料となると思われます。
2022年末までにアップルの時価総額が4兆ドルに膨らむ可能性はあるものの、投資に保証はありません。
アップルのビジネスファンダメンタルズはマイクロソフトのようなプレミアムに値すると思われますが、マイクロソフトのビジネスモデルは持続可能性が高く、新型iPhoneのような大ヒット商品への依存度が低いと考えられているため、アップルの株価は通常、評価倍率の面ではマイクロソフトよりも割安になっています。
また、アップルは、売上の半分以上をiPhoneという単一製品で占めていることも特徴です。このように単一製品への依存度が高いことから、ウォールストリートでは、様々なソフトウェアやサービスからの経常収入を主な事業とするマイクロソフトよりもリスクが高いと見られています。
しかし、アップルの長年にわたる価格決定力、忠実な顧客、そして全く新しいカテゴリーの製品を市場に投入する能力を考えると、このハイテク企業は成功し続ける可能性が高く、その時価総額は4兆ドルに向かって前進する可能性があります。
＊過去記事はこちら アップル AAPL