現在、アップル（AAPL）の株価をめぐる議論の中心のひとつは、パンデミックによるMacやiPadの売上増が減少し、画期的な5G対応のiPhone 12が発売2年目を迎える2022年9月期に、同社の事業がどの程度減速する可能性があるか、というものです。
多くの業界関係者は、売上高が一桁台に戻ると予想しており、より懐疑的な見方をする人たちは、売上高が横ばいかそれ以下になるのではないかと懸念しています。
そんな中、J.P. モルガンのアナリストであるSamik Chatterjee氏は、この業界の大方の見方は少々暗すぎると考えています。
8月19日、同氏は、アップルの株価を「オーバーウェイト」に再設定し、目標株価を175ドルから180ドルに引き上げ、業績見通しを上方修正しました。
同氏の積極的なスタンスの背景には、5G iPhoneの需要はまだ始まったばかりだという確信があります。
Chatterjee氏は、来月発売予定のiPhone 13や、2022年度のiPhoneの販売台数と総売上高の予想が比較的低いことなどから、年末にかけて株価には「複数のカタリスト」があると考えています。
同氏は、2022年にはiPhoneの販売台数が2億4,600万台に達し、今年の記録的な販売台数に匹敵すると考えています。
iPhone 13だけでなく、エントリーモデルのiPhone SEの5G対応版も2022年に発売されると予想しています。
新しいSEは、「より手頃な価格の5Gデバイスを求めている大規模なインストールベースのアップグレードを通じて、アップサイドを提供する 」としています。
同氏は現在、2022年度の売上高を3,855億ドルと予想しており、前回予想の3,776億ドルから引上げ、3795億ドルというストリートコンセンサスを上回っています。
2021年9月期の売上高は34％の成長を見込んでおり、2022年9月期の売上高は5％、2023年9月期は7％の成長を見込んでいます。
Chatterjee氏は、来年度の利益予想を5.90ドルから6ドルに引き上げ、コンセンサス予想の5.67ドルを上回りました。
同氏によると、目標株価は、更新した2022年年のEPS予想を1株当たり6.12ドルとし、6ドルから30倍の価格／収益倍率に基づいています。
ハードウェア事業からの多角化を進めたアップルのサービス戦略に投資家が信頼を寄せていることで、株価がその評価水準に達すると同氏は述べています。
同氏の見解では、iPhoneの需要とサービスの両方が継続的に成長し、5Gスマートフォンの市場シェアが拡大していることを考慮すると、投資家はこの評価範囲で快適に過ごせるだろうとしています。