金融サービス大国へと変貌を遂げつつあるスクエア（SQ）を買うには、今が一生に一度のチャンスかもしれないと、MuzuhoのアナリストDan Dolev氏が主張しています。
Embed from Getty Images「Cash Appは、究極のネオバンク、未来のマネーセンターバンクになることを目指しているのではないかと考えている。これにより、スクエアを購入することは、1871年にJ.P.モルガンを購入することに似ているかもしれない」と、Dolev氏は顧客への新しいリサーチノートに書いています。
同氏は、スクウェアに対する「買い」の評価と380ドルの目標株価を継続しました。
スクエアの7月15日の終値は235ドル。この目標値は65％の上昇余地があることを示しています。
Dolev氏は、スクエアがCash Appを通じて未来の銀行へと進化し、消費者の金融ハブとなることを期待しています。現在、Cash Appは、決済サービス、株式取引、ビットコインの購入機能を提供しています。
「当社は、Cash Appは究極のチャレンジャー・バンクであると考えています。ユーザー一人当たりの平均収入（ARPU）が現在の40～50ドルから、税務サービス、保険、ホーム・エクイティ・レンディングなどの商品を追加することで、今後数年間で150～200ドルになるという明確な道筋を示している」と同氏は述べています。
同氏はCash Appのアクティブユーザー数は3,000万人から4,000万人と見ているとのこと。
米国の銀行口座のTAM（total addressable market）は4億～5億口座と同氏は推定しており、これは、ユーザーベースの10倍以上の上昇余地があることを意味します。
控えめに見て、スクエアが米国の銀行口座TAMの15％の普及率（2020年12月の3,600万人から7,000万人のアクティブユーザー）に達したと仮定すると、ARPU（ユーザー1人当たりの平均収入）が175ドル（中間値150～200ドル）となり、中期的な粗利益の可能性は120億ドル近くになります。
これは、Cash Appの21年第1四半期の売上総利益ランレートである20億ドルの6倍に相当します。