エヌビディア（NVDA）が発表した最新の売上ガイダンスに注目が集まっています。同社は、強気なバイサイドの投資家の期待にはやや届かなかったものの、予想を上回る1月四半期の売上ガイダンスを示しました。粗利益率の連続的な低下が予想される中、11月21日の取引で株価が大きく下落することはありませんでした。
エヌビディアの売上ガイダンスに対するアナリストの見解
エヌビディアが発表した2025年1月に終了する第4四半期の売上ガイダンスは中央値で375億ドルでした。これは、米国みずほ証券のアナリストであるジョーダン・クライン氏を驚かせる結果となりました。同氏は、370億ドルをわずかに上回るコンセンサス予想はクリアすると見込んでいたものの、380億ドルを下回る見通しを発表するとは思っていなかったそうです。
クライン氏は21日のプレマーケットの段階で、「売上高と粗利益率の予測にもかかわらず、株価がほぼ横ばいで推移しているのは印象的だ」とコメントしています。この動きは、エヌビディアの業績が投資家にとって大きな懸念事項にはならないことを示していると考えられます。
H200とBlackwellチップの需要が明るい未来を示唆
エヌビディアの最新チップ「Blackwell」と「Hopper」に対する需要は引き続き堅調です。サスケハナのアナリストであるクリストファー・ローランド氏は、「H200の売上高がこの四半期に2桁の数十億ドル規模に成長したことが注目ポイントだ」と評価しています。
ローランド氏はまた、「ガイダンスが期待をわずかに下回ったことは否定できないものの、需要が供給を上回る状況が続いており、供給制約がなければさらに高い売上高が実現していた」と分析しています。ローランド氏はエヌビディアの目標株価を180ドルとし、同社の将来性にポジティブな見方を示しました。
バーンスタインの分析：弱気派の指摘と楽観的な見通し
バーンスタインのステイシー・ラスゴン氏も同様に、エヌビディアの将来に対して明るい見通しを示しています。同氏は、ガイダンスの数字が市場でささやかれていたものよりも控えめであることを認めつつも、「Blackwellの需要が依然として記録的水準にあり、供給を上回る状態が続く」と指摘しました。同氏は今回のガイダンスは保守的なものと見ています。
特に、データセンター事業におけるエヌビディアの成長が、同社の明るい未来を支える重要な要因である評価するラスゴン氏は、エヌビディアの格付けを「アウトパフォーム」とし、目標株価を175ドルに設定しています。
メリウス・リサーチの見解：供給制約がもたらすポジティブな側面
メリウス・リサーチのアナリストであるベン・レイツェス氏は、供給制約がエヌビディアにとってむしろポジティブな影響をもたらす可能性を指摘しています。同社の1月期の見通しは「数十億ドルを抑制している可能性があり、それが」2026年度「押し出されている」とのことです。
同氏はエヌビディアの格付けを「買い」とし、目標株価を195ドルに設定しています。
投資家への影響
エヌビディアの売上ガイダンスが一部の期待を下回ったにもかかわらず、株価が安定している理由は、同社の基盤が強固であり、将来の成長が見込まれるためです。HopperやBlackwellチップの需要が引き続き強いことや、データセンター分野での成長が同社の価値を支えています。
投資家は、短期的な数字に一喜一憂するのではなく、エヌビディアが示す長期的な成長性に注目することが重要です。同社の供給制約が一時的なものである可能性が高いことを考慮すると、エヌビディアの未来には依然として大きな期待が寄せられています。
エヌビディアの株式が引き続き安定している背景には、こうした強力な需要と市場の期待がありそうです。
＊過去記事はこちら エヌビディアNVDA