9月は歴史的に株式市場にとって厳しい月とされており、2024年もその例外ではありません。S&P 500指数（SPX）は、9月の最初の4営業日で4.3%下落し、2023年3月以来最悪の週となりました。ナスダック総合指数（COMP）はさらに悪く、5.8%の下落で2022年初頭以来最悪の週を記録しました。
この下落の背景には、ハイテク株の急速な低迷が関係しています。例えば、チップメーカーのブロードコム（AVGO）が売上見通しを下方修正したことで、テクノロジー分野への不安がさらに高まりました。また、エヌビディア（NVDA）は決算後に株価が長期低迷し、市場にとって安心材料とはなりませんでした。
この影響で、マグニフィセント・セブンに投資するETF「Roundhill Magnificent Seven（MAGS）」は、年初来で30%以上上昇しているものの、テクノロジーセクター全体は2024年のパフォーマンスで4番目に悪い結果となっています。
テクノロジー株の未来の展望
エヌビディアの業績や半導体銘柄の最近の下落を受け、今後数週間もさらなる変動が予測されます。メリウス・リサーチのベン・ライツェス氏は、今後のオラクル（ORCL） やアドビ（ADBE） の決算発表、さらにアルファベット（GOOGL） のデジタル広告に関する反トラスト違反の裁判が続くことから、AI関連株がさらなる試練に直面する可能性があると警告しています。
一部の投資家はこの下落を、さらなる悪化を避けるための退避シグナルと捉えています。BTIGのチーフマーケットテクニシャン、ジョナサン・クリンスキー氏は「価格自体はさておき、テクノロジー株の相対的なトレンドは8月の安値と春の高値を下回ったことで疑問視されている」と述べています。
長期的な視点で見るテクノロジー株の優位性
テクノロジーセクターに対して短期的な懸念がある一方で、長期的には依然として有望です。バーンスタインのアナリスト、トニー・サッコナギ氏は、「過去20年間でテクノロジーは市場を年平均500ベーシスポイント上回り、過去10年間では驚異的な800ベーシスポイントのアウトパフォーマンスを見せている」ことを指摘しています。特に半導体銘柄は、エヌビディアを含まなくても最も優れたパフォーマンスを発揮しており、アメリカの株式市場全体とテクノロジー株は、世界の他の市場を大きく上回っています。
投資戦略の分散化が鍵
シティのスコット・クロナート氏は、「マグニフィセント・セブンを完全に放棄する必要はないが、新たな資金は他の分野にも投入する価値がある」と主張しています。従来のテクノロジー株に加え、消費裁量、金融、ヘルスケア、産業、さらには不動産など、インターネット駆動型の非伝統的なテクノロジー企業にも注目するべきだと指摘します。
特にミッドキャップのテクノロジー関連企業、例えばエラスティック（ESTC）、ドキュサイン（DOCU）、ウエスタンデジタル（WDC）、ウェックス（WEX）、Zスケーラー（ZS）、ピンタレスト（PINS）、ピュアストレージ（PSTG）、プレイティカ・ホールディング（PLTK）、ユニティ・ソフトウェア（U） などは、今後40%以上の総リターンを期待されており、年間のEPS（1株当たり利益）もプラスになるとのコンセンサス予想が出されているとクロナート氏は述べています。
まとめ
短期的にはテクノロジー株のボラティリティが続く可能性が高いですが、長期的な見通しでは依然として有望です。テクノロジーセクターが他の分野と連携し、より広範な勝ち組銘柄の一部となるならば、投資家にとっては朗報です。