決算シーズンが終了する中、パイパー・サンドラーの著名なアナリストであるマット・ファレル氏が、2024年後半に向けた重要なテーマを指摘し、投資家が注目すべきポートフォリオ推奨を行いました。以下に、そのテーマを詳しく紹介し、年末までに投資をどのように位置づけるべきかについての洞察を提供します。
1. デジタル広告市場の回復力：課題の中での堅調な成長
決算シーズンに向けて、デジタル広告市場の見通しに対する不安がありましたが、第2四半期の結果は期待を上回り、第3四半期の売上予測も堅調に推移しています。前年同期比での比較が厳しくなる中、成長は減速していますが、依然として強力な成長が見られる分野も存在しています。
投資推奨:
- トレードデスク（TTD）: プログラマティック広告のリーダーとして、トレードデスクはデジタル広告の強さを活かす好位置にあります。
- インテグラル・アド・サイエンス（IAS）: デジタル広告の検証に特化したこの企業は、オンライン広告の質と効果に関するユニークな投資機会を提供します。
2. 消費者とマクロ経済環境の混在するシグナル
決算シーズンは、消費者関連企業にとって混在した状況を示しました。一部の消費財企業は軟調を示しましたが、全体的なセンチメントはそれほど悪くありませんでした。企業間取引（B2B）企業は、主に金利上昇とインフレの影響で不確実性を表明しました。しかし、これらの懸念にもかかわらず、売上予測を引き下げた企業はごくわずかでした。
投資推奨:
- ドラフトキングス（DKNG）: ファレル氏は、ドラフトキングスを消費者セクターで過小評価されているディフェンシブプレイとして特定しており、特に利益予測が達成可能な水準にあると考えています。
3. 小型株：調整後の魅力的なバリュエーション
小型株は、より不安定な決算シーズンを経験し、多くの企業が通年の予測を引き下げました。その結果、株価が大幅に調整され、2025年に期待されるフリーキャッシュフローの倍数に対して魅力的な水準で取引される株がいくつか見受けられます。
投資推奨:
- インテグラル・アド・サイエンス （IAS）: デジタル広告分野でも推奨されているIASは、有望な小型株としても推薦されています。
- ダブル・ベリファイ（DV）: もう一つのデジタル広告検証企業であるダブル・ベリファイは、小型株の中での勝者となる可能性があります。
4. 収益性：投資家の注目が集まるポイント
決算シーズン中、多くの企業が通年の売上予測を引き下げましたが、利息・税金・減価償却前利益（EBITDA）のガイダンスは概ね変わらず、収益性指標の安定性が示されています。これはマージンが改善していることを意味し、年末に向けて収益性とフリーキャッシュフローが投資家にとって重要な焦点となっています。
投資推奨:
- スポティファイ（SPOT）: 音楽ストリーミングプラットフォームのリーダーであるスポティファイは、収益性とキャッシュフローの生成に注力しており、中立の評価ながら注目に値します。
- ネットフリックス（NFLX）: 同様にネットフリックスも中立評価ですが、収益性とキャッシュフローの指標に注目が集まっています。
5. 政治：大統領選挙が広告と消費者行動に与える影響
進行中の大統領選挙は、予想以上に多くの政治広告費を市場に投入しています。これは広告業界にとっては追い風ですが、選挙が加熱し、接戦となることで消費者が気を取られ、消費行動に影響を与えるリスクも存在します。さらに、非政治的広告主は、選挙が進行する中で慎重な姿勢を取る可能性があります。
投資推奨:
- トレードデスク（TTD）: デジタル広告市場で強いポジションを持つトレードデスクは、政治広告の増加による恩恵を受ける主要銘柄として推奨されています。
まとめ：2024年後半に向けた戦略的ポートフォリオポジショニング
今年後半に向けて、ファレル氏の洞察は、堅調な収益性と市場での回復力を示すセクターや企業に焦点を当てる重要性を強調しています。デジタル広告市場は課題がある中でも依然として機会を提供しており、小型株は最近の調整後に魅力的なバリュエーションを示しています。選挙の影響を考慮しつつ、これらのテーマに基づいてポートフォリオを戦略的に配置することで、市場の不確実性を乗り越え、新たな機会を捉えることが可能です。
＊過去記事はこちら トレードデスク TTD