バイキング・ホールディングス（VIK）は、北米のアウトバウンド・リバークルーズ市場でトップ企業として君臨しており、その市場シェアは競合他社の約3倍です。同社は、パンデミックで壊滅的な打撃を受けたクルーズ業界において、いち早く復活を遂げました。2022年には、バイキングは年間営業利益を上げた最初の企業となり、売上高と営業利益は2019年以降少なくとも44%増加しています。
バイキングはターゲット層を絞り込んだマーケティング戦略により、広告費と予約手数料の削減を実現。これが同社の利益率向上に寄与しています。また、2015年以降の年平均売上成長率は14.4%に達し、他の大手クルーズ運航会社を大きく上回っています。
バイキングのビジネスモデルと市場シェア
バイキングは、北米発のリバークルーズ市場で51%の市場シェアを誇り、これは同社に次ぐ競合他社の約3倍です。昨年、世界中のリバークルーズに参加した北米の乗客の半数以上がバイキングを選びました。同社は大型船よりも小型船を活用し、ヨーロッパやその他地域の河川、フィヨルド、狭い水路を航行するユニークな体験を提供しています。
バイキングの保有する船の多くは、80~190人の乗客を乗せる伝統的なリバークルーズ船です。この規模感は、大手クルーズ会社の大型客船とは対照的です。バイキングの船団は、その体験に特化しており、ターゲット層である55歳以上の裕福な冒険好きに支持されています。
バイキングの株価と今後の見込み
バイキングは4か月前に24ドルで株式公開を行い、現在の株価は市場を上回るパフォーマンスを見せています。2024年の年間予約の前受金はすでに46億ドルに達しており、これは同社の売上高を超える勢いです。
来年に目を向けると、さらに心強い状況です。同社はすでに、2025年のクルーズの事前予約で25億ドルを確保しており、これはキャパシティの39%に相当します。そしてこれは、2023年の同時期における翌年の予約状況を27%上回る数字です。
バイキングは、パンデミックからの回復をいち早く果たし、2019年以降の売上高成長率ではトップに立っています。同社のターゲット市場である高齢者層の需要は高く、今後の成長が期待されています。
バイキング株が魅力的な理由
バイキングは、クルーズ業界で唯一の差別化された体験を提供する企業であり、55歳以上の裕福な冒険好きに特化した高級リバークルーズを展開しています。米国の高齢化が進む中で、この市場はさらに成長が見込まれます。バイキングが保有する92隻の船団は、来年にはさらに拡大する予定で、既に複数の新造船が発注されています。
バイキングのビジネスモデルは、顧客との強固なリレーションシップを基盤としています。リピーターの割合が高く、同社の売上の多くはダイレクトマーケティングを通じて獲得されています。これにより、第三者の予約代理店に手数料を支払う必要がなく、利益率の向上につながっています。
バイキング株への懸念事項
一方で、バイキングにはいくつかのリスクも存在します。同社はまだ株式公開して間もないため、投資家にとっては不透明な部分も多いです。また、クルーズ業界はマクロ経済の影響を受けやすく、景気後退や地政学的リスクが業績に影響を与える可能性があります。
さらに、創業者のトー・ハーゲン氏の後継問題も重要な懸念事項です。ハーゲン氏は現在81歳であり、今後の経営体制がどのように引き継がれるのかが注目されます。ただ、同氏とともに娘のカリーヌ・ハーゲン氏が発行済み株式の53%以上を所有し、議決権の87%を支配しています。彼女はバイキングの創業時から勤務し、製品担当副社長としてブランディングと製品開発を担当しており、同社の顔として広く知られていることから、後継問題は大きな障害にならないとの見方もあります。
下記動画に登場しているのがカリーヌ・ハーゲン氏です。
バイキングは長期的に魅力的な投資先か？
バイキングは、クルーズ業界で独自の地位を築いており、長期的な成長が期待される企業です。パンデミック後の回復が進む中で、同社は他のクルーズ会社を上回る成長を遂げています。
旅行市場の低迷期にもかかわらず、バイキングは安定した成長を続けており、長期的な投資先として魅力的な銘柄です。しかし、株式公開から間もないため、短期的にはボラティリティが高くなる可能性があることを考慮する必要があります。
バイキングの株価は今後も注目の的であり、特に高齢者層に焦点を当てたビジネスモデルが持続可能である限り、同社の成長は続くことが期待できます。