ETF（上場投資信託）は、投資家に分散投資のメリットを提供する素晴らしいツールです。しかし、時には特定の株式への比重が大きすぎることで、真の分散投資の利点が失われることがあります。特に好調なETFを見ると、その成功が一部の大型株によるものであることが多いのです。
多くのETFで上位を占めるエヌビディア、アップル、マイクロソフト
成長株やテクノロジーに焦点を当てたファンドに投資している場合、エヌビディア（NVDA）、アップル（AAPL）、マイクロソフト（MSFT）の3社がファンドの大部分を占めることがよくあります。
例えば、インベスコQQQファンドは過去5年間で約150％上昇し、テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンドは170％上昇しています。これらのETFは一見すると素晴らしい投資先で、分散投資によりリスクも抑えられるように思われます。
しかし、実際にはどうでしょうか？インベスコQQQファンドの保有株式の約25％がエヌビディア、アップル、マイクロソフトの3社で占められており、テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンドではその比率が46％以上に達しています。これら3社の株価の動向がETF全体のパフォーマンスに大きく影響するのです。
トップ3銘柄とETFのパフォーマンスの差
5年前にこれらのトップ3銘柄にそれぞれ1万ドルを投資したと仮定してみましょう。その場合、現在その投資の価値は合計で353,000ドルになっています。その大部分はエヌビディアからのもので、エヌビディアだけで280,000ドルもの価値があります。
一方、安全策としてそのお金をETFに投資した場合を考えてみます。例えば、インベスコQQQ ETFやテクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド、またはより広範な分散投資を提供するSPDR S&P 500 ETFに3万ドルを投資したとします。これらのETFに5年前に投資していた場合、現在の価値は以下の通りです：
- テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド：80,000ドル
- インベスコQQQファンド：73,000ドル
- SPDR S&P 500 ETF：56,000ドル
これらのリターンは、トップ3のテクノロジー銘柄に直接投資した場合の利益には遠く及びません。仮にエヌビディアを除いても、マイクロソフトとアップルに1万ドルずつ投資していた場合、そのポートフォリオの価値は約73,000ドルになります。合計2万ドルの投資額で、インベスコQQQファンドに3万ドル投資した場合と同等の利益を得られるのです。
トップ銘柄を選ぶべきか、ETFを選ぶべきか？
著名な投資家ピーター・リンチは、多様化を「逆効果」と表現しました。これは、過度に分散化することで、潜在的なリターンを犠牲にしてしまうという意味です。数銘柄の優れた株式を保有する方が、何百もの小さなポジションを持つよりも良い場合があります。
分散投資は、個別銘柄の選定に自信がない場合に有用です。しかし、一般的に言えば、トップテクノロジー銘柄に投資することは、長期的に見ても良い選択となります。悪い年もありますが、長期的には素晴らしいリターンを生む可能性が高いのです。そして、セクター内の最高で最大の銘柄を選ぶことで、大きなリスクを負うことなく投資ができるのです。
セクターに詳しくない場合や非常に広範なエクスポージャーを求める場合には、ETFは依然として魅力的な選択肢かもしれません。しかし、多くの投資家にとって、トップ銘柄を個別に選定することはそれほど難しいことではありません。米国市場において、優れた、安全な株式を見つけることはそれほど難しくないのです。これら3つのテクノロジー企業の株式を購入し、保有することは、適切なETFを探すよりも良い選択肢となるかもしれません。
まとめ
ETFは分散投資の利点を提供する一方で、特定の大型株に依存することでそのメリットが薄れることがあります。特にテクノロジーセクターにおいては、エヌビディア、アップル、マイクロソフトの3社がETF全体のパフォーマンスに大きく影響します。過去のデータを見ると、これらのトップ銘柄に直接投資する方がETFに投資するよりも高いリターンを得られる可能性があります。投資家は、自身の投資スタイルやリスク許容度を考慮し、適切な投資手法を選択することが重要です。