オランダの半導体製造装置メーカー、ASMLホールディング（ASML）は、スマートフォンから自動車まであらゆるものに使用される高密度回路の印刷に大手半導体メーカーが使用する露光装置の大手メーカーです。同社は、波長の短い光を使ってより小さな特徴をエッチングし、より高速で強力な半導体を作り出す極端紫外線リソグラフィ（EUV）のパイオニアです。
ASMLの最大の顧客である台湾セミコンダクター（TSM）は、10月に需要が低迷していることを明らかにし、設備投資を削減することを発表しています。また、米国は中国への半導体や関連機器の輸出を制限する新ルールを設けました。
しかし、ASMLの売上の大部分は、規制の影響を受けない、より洗練された深紫外線技術（DUV）を製造する機械から得られており、また、同社はEUV技術を中国で販売していません。
それでもASMLは7月に年間売上成長率のガイダンスを20%から10%に引き下げました。10月の決算発表では、ガイダンスが改善されたとコメントしましたが、その割合は示されませんでした。
ガイダンスの引き下げは、受注の低下というよりも、ASMLが売上を計上できるタイミングと時期が関係しています。需要が供給を上回り続けているため、ASMLは品質管理の最終チェック前に顧客に機械を送り、製造工程を1カ月短縮しています。最終チェックは顧客先で行われることになるこのプロセスをASMLは「高速出荷」と呼んでいます。
これは、最終チェックが終わるまで支払いが延期されることを意味しますが、ASMLが2023年の出荷分として約28億ユーロを確保していることも意味しています。
高速出荷が標準となり、監査法人が出荷時の売上認識への移行を承認すれば、予想より早く「売上に意味のある利益」が得られるとエバコアのアナリスト、C.J.ミューズ氏は指摘しています。
ミューズ氏は、株価が40％近く上昇し、575ユーロになる可能性があると予想し、「ASMLの成長ストーリーは今日も固定されており、来年に向けて数多くの追い風がある」としています。
ASMLは第3四半期の売上予想を上回り、58億ユーロの売上に対して17億ユーロの純利益を達成しました。ASMLは、第4四半期の売上高を61億ユーロ〜66億ユーロと予想していますが、ファクトセットの調べでは、アナリストは63億ユーロを予想しています。
ASMLのピーター・ウェニックCEOは声明で、「一部の顧客は現在、希望する需要のタイミングを調整しているが、大半の顧客は依然としてリソグラフィー装置の早期の出荷を希望している。当社の2023年の出荷需要は、来年の製造・出荷能力をまだ大幅に上回っている」と述べています。
ASMLがアナリストに将来の売上に関する最新情報を提供する11月11日が、次の注目ポイントです。ミューズ氏は、同社が2025年の見通しを、従来の240億ユーロから300億ユーロに引き上げると予想しています。
ASMLは、競合他社を凌駕する好ポジションにあると見られており、次世代リソグラフィ技術の採用が予想を上回るペースで進んでいることから、株価は今後、上昇する可能性が高いと予想されています。
＊過去記事「ASML 売上高見通しが予想を上回り急騰」