iPhone、Mac、iPad、ウェアラブル、サービスなど、すべての事業分野で目覚ましい成長を遂げたアップル（AAPL）の株価は、この2年間で141％という驚異的な上昇を見せ、同社の時価総額を約3兆ドルにまで押し上げました。
しかし、今が頂点とは言えないようです。ここからさらなる高みを目指し上昇が期待できるとアナリストが分析しています。
シティのアナリストであるジム・スバ氏は、新しいリサーチノートの中で、アップルの株式に対する「買い」の評価を繰り返しています。また、目標株価を170ドルから200ドルに引き上げ、現在の株価から約15％の上昇の余地があることを示唆しています。22日、アップル社の株価は2%上昇し、172.99ドルとなっています。
スバ氏は、アップルが2022年にさらに上を目指すことができる理由を5つ挙げています。
まず第一に、特にiPhoneの旺盛な需要と関連サービスの成長に牽引されて、売上が継続的に伸びると見ています。
PCやその他の機器の需要が以前の水準に戻るのではないかという懸念から、消費者向けハードウェアに対する投資家のセンチメントは「非常に暗い」ものになっていますが、スバ氏はそのような見方をしていません。
iPhoneのインストールベースが10億台以上に達し、買い替えのサイクルタイムは変わらないか短縮されていると推測しています。
「このことは、ユーザーが自分のデバイスや技術を大切にしており、定期的なアップグレードに投資し続ける可能性が高いことを示唆している」とスバ氏は書き、「スマートフォンの交換の時間が3年前後で推移し、これらのアップグレードの一部が改装されたデバイスであると仮定すると、特に5Gが主要な経済圏で展開され続ける中で、インストールベースのアップグレードが今後の台数増加につながる余地があることを示唆していると考えられる」と述べています。
同氏は、来年秋に発売されるiPhone 14には、より高速なプロセッサ、より長いバッテリー寿命、そしてより高解像度のカメラが搭載されると考えています。また、アップルは2023年に折りたたみ式の携帯電話を発売すると考えています。
二つ目の理由として、2022年後半に登場が予想されているバーチャル／オーグメンテッド・リアリティのヘッドセットの販売をあげ、強気の見方をしています。
シティは、AR/VR市場は「成長のための準備が整っている」と考えており「この技術は、iPhone、iPad、アップル・ウォッチを超える、アップルの次の大きなハードウェアの中核となるものだ」と述べています。
同氏は、6月に開催されるアップルの年次開発者会議で、この製品の詳細が明らかになると予想しています。価格は750ドルから1,000ドルの範囲に収まると予想しています。
三つ目の理由は、サービス収入の伸びが規制の変更による影響を受けそうにないことだと、スバ氏は書いています。アップルがアプリ内でのサードパーティ製決済システムの使用を制限していることが訴訟の対象となっていますが、同氏はその結果が売上に影響を与えることはないと考えています。
「多くのユーザーは、わずかな金銭的な節約よりも、利便性やセキュリティを重視する。開発者にとっては、店舗外での課金により高い利益を追求することは、コンバージョン率の低下、ひいては売上の低下を犠牲にすることになるだろう」と述べています。
四つ目の理由は、アップルの株が、配当金や特に自社株買いを通じて株主に現金を還元するという積極的な姿勢からも、引き続き利益を得ることができることです。
アップルは年間1,000億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出しているので、同社は少なくとも年間1,000億ドルを株主に還元する可能性が高いと同氏は言います。アップルは、過去4年間、毎年5月に自社株買いの計画を発表してきましたが、今後も900億ドルの承認が必要であり、10％の増配もあり得るとスバ氏は考えています。
最後の五つ目の理由は、自動車市場への参入です。スバ氏はアップル・カーの見通しについて明るく語っており、2025年またはそれ以前に発売されると予想しています。
「アップルが自動車市場に参入するかどうかは、『もしも』ではなく『いつ、どの程度まで』という問題だ」と同氏は書いています。
同氏は、アップルと自動車について2つのシナリオを描いています。ひとつは、アップルが全面的に参入し、外注生産によってアップル・カーを製造するというものです。その結果、全体の売上が10%から15%増加し、EBITDA（金利・税金・減価償却前利益）が5%から11%向上する可能性があります。
もうひとつのより控えめなシナリオとしては、アップルはCarPlayなどの自動車用ITエコシステムに注力し、売上高は2%増、EBITDAは1%から2%増になるだろうというものです。
＊過去記事はこちら アップル AAPL