ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ（ZM）の株価は2020年、パンデミックの真っ只中に超絶的な業績を上げたことで、396％上昇しました。しかし、今年に入ってからは状況が逆転、現在では史上最高値から66％も下落しています。
ここ数ヶ月で多くのハイテク株が急激に売られていますが、ズームの急落の原動力となっているのは認識です。多くの投資家はいまだにズームを「コロナ関連銘柄」と見なしており、パンデミック以降の同社の状況を正確に認識していません。
ズームは、ビデオファーストのコミュニケーション企業です。同社の主力製品は、遠隔地での仕事や交流を可能にするアプリ「ズーム・ミーティングス 」です。しかし、ズームのプラットフォームはさらに深く、音声通話、ビデオ会議、メッセージング、コンテンツ共有のための包括的なソリューションを提供しています。これにより、従来の通信インフラを置き換えることを目指しています。
例えば、ズーム・フォンは、コストのかかるオンサイトのハードウェアを必要としないクラウド電話システムです。また、ズーム・ルームズは、ソフトウェアとハードウェアを組み合わせて、企業のオフィスをプロフェッショナルなコラボレーション・スイートに変える、ハイブリッド・ワーカー向けの会議ソリューションです。
テクノロジーリサーチ会社のガートナーによると、2024年までに企業の会議で直接行われるのは、現在の60%から25%に減少すると言われており、これがズームにとってのチャンスとなります。
また、ズーム・デベロッパー・プラットフォーム は、サードパーティの開発者がズームとの統合やアプリケーションを構築するためのツール群です。これらのソリューションは、ズーム・アップ・マーケットプレイス を通じて提供され、マイクロソフト・チームズ、ハブスポット、セールスフォースなどの人気ソフトウェアにズームの機能を追加することができます。
つまり、ズームの包括的なコミュニケーションプラットフォームは、従業員がオフィスにいるかリモートで働いているかに関わらず、現代の企業のニーズを満たすように設計されています。
この点について、ガートナーは最近、ズームをミーティングソリューション市場とUCaaS（Unified Communications as a Service）業界の両方においてリーダーとして認めており、ビデオ会議以外の分野への拡大に成功していることを強調しています。これは、経営陣の成長戦略を裏付けるものであり、パンデミック後の世界でズームの存在意義が薄れていくのではないかという懸念を払拭するものでもあります。
成長が鈍化しているとはいえ、ズームは2022年度も堅調な財務実績を残しています。特に、ズーム・フォンは直近の四半期で3桁の売上増を記録し、同社の総顧客数は18%増の512,100人となりました。
さらに、これらの顧客のうち2,507人が過去12ヵ月間に10万ドル以上を消費し、前年比94％増となりました。ズームに大きな信頼を寄せていただいている顧客は、解約する可能性が低いことをこの数字は示しています。
今後、ハイテクの巨人であるマイクロソフトとの厳しい競争が予想されますが、「ズーム」の人気はパンデミック時に急上昇し、そのブランド名は動詞にもなっているほどです。この人気は、同社を潜在的な顧客の目に留めるはずです。
最後に、ズームの創業者を中心とした経営陣の影響力を見逃すわけにはいきません。CEOのエリック・ユアン氏はかつてこう語っています。「私の最優先事項は、従業員を幸せにすることであり、その結果、従業員がお客様に幸せをお届けすることができるのです」。そして、同氏は明らかにその使命を果たしています。
求人に特化した口コミサイトであるGlassdoorによると、88％の従業員がズームを友人に勧めたいと考えており、95％がユアン氏のリーダーシップを認めています。これは実際に顧客満足度につながっており、ズームは14四半期連続で130％以上の拡大率を維持しており、これは平均的な顧客が毎年少なくとも30％以上の支出をしていることを意味します。
ガートナーは、2021年末までに全従業員の32％が少なくとも一部の時間はリモートで働くようになると予測しています。この数字は2019年には17％でした。このようなハイブリッドワークの傾向は、ズームにとって大きなチャンスとなります。
経営陣は現在、2025年までに同社のアドレス可能な市場が910億ドルになると見込んでいます。しかし、株価は売上高のわずか14倍で取引されています。これは、2019年4月に同社が上場して以来、最も安い評価額です。
「コロナ関連銘柄」という誤った認識の増幅により株価は大幅に下落して、現在のズームの評価額はその実力に見合ったものになっていません。長期投資家にとって今が絶好の買い場かもしれません。