ライトスピード・コマース（ LSPD）は、オムニチャネル・コマース・プラットフォームを提供しており、顧客がビジネスを拡大したり、優れた顧客サービスを提供したり、一般的に業務をできるだけ簡単かつ効率的に行うことを目指しています。
同社は2005年に設立されましたが、（カナダで）株式を公開したのは2019年でした。ライトスピードは2020年9月に米国でのIPOを完了し、それ以来1年余りで株価は約3倍になっています。
ライトスピードは、以前はライトスピード POSとして知られていましたが、ビジネス顧客に提供する幅広い製品とサービスをよりよく反映させるために、ライトスピード・コマースにブランドを変更しました。
オムニチャネル決済ソリューションに加え、顧客管理、分析、割引・ギフトカードプログラム、カーブサイドピックアップ、会員・購読管理、会計など、様々なサービスを提供しています。
ライトスピード・サプライヤー・ネットワークは、加盟店に自動注文などのサービスを提供しています。ライトスピード・キャピタルは、企業の運転資金ニーズをサポートします。要するに、ライトスピードの最終的な目標は、顧客がビジネスの可能性を最大限に発揮するために必要なすべてのことができるようになることです。
ライトスピードは様々な業界の企業にコマース・サービスを提供していますが、中でもレストラン・システムが有名です。ライトスピードの顧客基盤の40％弱はレストランであり、前述のサービス（ギフトカード、カーブサイドピックアップ、ロイヤリティプログラム管理など）から、同社は主要なペイメントプロセッサーの中で最もホスピタリティ産業に適している会社だと言えます。
直近の四半期（2021年6月期）において、ライトスピードのプラットフォームは163億ドルの総取引量を記録しており、これは年率換算で約650億ドルとなり、わずか3年前の4倍以上のペースとなっています。
同社は世界100カ国以上で15万以上の顧客拠点にサービスを提供しており、これは2019年会計年度から3倍以上に増加しています。過去3会計年度において、サブスクリプションおよびトランザクションベースの売上は、年率73％という驚異的な成長を遂げており、その勢いは衰える気配がありません。
ライトスピードのグローバル展開について言えば、多くのフィンテック企業が多くの国際市場で存在感を示している一方で、ライトスピードは真に国際的なビジネスを展開していることを認識することが重要です。北米は顧客数の54％を占めるに過ぎず、ヨーロッパをはじめとする世界の主要市場で大規模かつ急速に成長しています。
投資家が理解すべき最も重要なポイントの一つは、ライトスピードが顧客の取引を収益化する上で、まだ比較的初期の段階にあるということです。同社の決済処理事業であるライトスピード・ペイメンツは、現在、顧客の総取引量（GTV）の約10％しか処理しておらず、同社にとっては最高の成長機会の一つとなっています。
ライトスピードの売上の92％は、サブスクリプションまたはトランザクションベースの手数料の形で経常的に発生しています。
同社の最近の売上構成を見ると、顧客がライトスピードの製品にどれほどの価値を見出しているかがわかります。実際、過去1年間だけでも、ライトスピードのユーザー1人当たりの平均売上は44％増加しています。トランザクションベースの売上は、パイの最大の部分を占めており、ペイメント・ビジネスの規模が大きくなるにつれ、今後も成長していくと思われます。
また、ライトスピードは、買収によってその機能を強化しており、これによって同社のプラットフォームは、中小企業（SMB）にとってより価値のあるものになっていくはずです。6月には、B2B電子商取引プラットフォームであるNuORDERとSMB電子商取引プラットフォームであるEcwidの買収に合意しました。これらの買収は、顧客にとってオールインワン・ソリューションとなるというライトスピードのミッションを大幅に加速させるものです。
ただ、同社にもリスクはあります。
まず第一に、ライトスピードは収益性の高いビジネスではありません。過去3会計年度の調整後EBITDAの累積損失は5,600万ドルで、売上高に占める損失の割合はやや縮小しているものの、安定した収益性を確保するにはまだ時間がかかると考えられます。ライトスピードの長期的な目標は、調整後のEBITDAマージンを20％にすることですが（現在はマイナス5％）、これを達成するには長い時間がかかります。
ライトスピードのバランスシートには6億ドル以上の現金があるため、同社が最近の年率70％以上のペースで売上を伸ばしている限り、この点はさほど心配する必要はありません。しかし、過去1年間の売上高の約50倍という評価額は、株価に組み込まれた成長期待の大きさを示しており、予期せぬ減速があれば会社を圧迫する可能性があります。
また、競争も重要なリスク要因です。ライトスピードのオールインワンのコマース・ソリューションは確かに素晴らしい差別化要因であり、同社が成長して機能を追加していく中で改善されていくはずですが、フィンテックの分野は競争が激しくなっています。
それは特に、ライトスピードの最もエキサイティングな成長機会である決済処理に特に当てはまります。ライトスピードは、決済処理事業の規模を、総取引量の10％から時間をかけて50％まで拡大できると考えていますが、それは簡単な道のりではありません。
2023年には全世界で約45兆ドルのカード決済量が見込まれており、複数の勝者が誕生する余地は十分にありますが、物事に目を配り、顧客の中でライトスピードの決済処理のシェアが正しい方向に向かっていることを確認することが重要です。
ライトスピード・コマースは決済処理会社であると同時に、それ以上の機能を持ち、同業他社よりもオールインワンのソリューションを顧客に提供して、今後数年間で決済量を数倍に増やすことができる素晴らしいポジションにあります。
また、同社はレストランに集中しているため、コロナ禍後の経済再開から利益を得るのに最適なポジションにあると考えられます。このユニークなフィンテック企業の収益化への道のりは長いかもしれませんが、ライトスピードのエコシステムの成長に伴い、非常に大きなアップサイドの可能性を秘めています。
決算発表は11月4日。その前に少し買ってみようかなと思っています。