アマゾン・ドット・コム（AMZN）の2021年7〜9月期決算が10月28日に発表されます。
3ヶ月前、アマゾンは、売上高1,137億ドル（27％増）を計上しましたが、これは同社のガイダンスレンジの中間であり、ウォール街の予想を約20億ドル下回りました。これは、中核事業であるEコマース事業の成長鈍化を反映したもので、売上高は16％増の532億ドルとなりましたが、アナリストの予想を40億ドル下回りました。
同社の最高財務責任者（CFO）であるブライアン・オルサフスキー氏は、第4四半期の決算発表の電話会議において、ワクチンの入手が容易になり、より多くの人々が家を離れて買い物をするようになったため、オンライン販売の成長が鈍化したと指摘しました。同氏は、アマゾンがパンデミック期間中にオンラインショッピングを急増させるまでの数四半期間、「困難な売上パターン」を予想していました。
9月期の業績見通しは、売上高が1,060億ドルから1,120億ドル、営業利益が25億ドルから60億ドルとなっています。1株当たり利益の見通しは示されていません。コンセンサス予想では、売上高は1,116億ドル、営業利益は55億ドル、1株当たり利益は8.92ドルとなっています。
ウォールストリートでは、オンラインストアの売上高が513億ドル、アマゾンウェブサービスからの売上が155億ドル、サードパーティサービスからの売上が242億ドル、サブスクリプションからの売上が80億ドル、その他の売上が103億ドルで、そのほとんどが広告収入99億ドルと見ています。
12月期のコンセンサス予想は、売上高1,420億ドル、営業利益77億ドル、1株当たり利益12.14ドルとなっています。
アナリストたちは、アマゾンがいくつかの重要な分野で光を当ててくれることを期待しています。
まず、Eコマース市場の健全性についてです。前四半期に指摘されたように、アマゾンは現在、より多くの買い物客が実店舗に戻ってくる中で、前年同期との厳しい比較に直面しています。しかし、多くのカテゴリーで深刻な商品不足が続いており、これは今回発表される四半期とホリデーシーズンの両方で問題となる可能性があります。
アドビは、今年の米国のホリデーシーズンのオンライン売上高は、パンデミックの最中だった昨年の33％増から緩和され、10％程度の増加になると予測しています。また、アドビは、消費者が注文しようとすると在庫切れのメッセージが表示されるケースが急増したと指摘しています。
このような商品不足の拡大は、アマゾンの成長中の広告ビジネスに影響を与える可能性があります。この問題は、スナップとフェイスブックの第3四半期の売上と第4四半期の売上が予想を下回った原因となっています。
一方、アマゾンは、アップルの広告モデルの変更により、iPhone上のアプリやウェブサイトでの消費者の行動を追跡することが困難になったことで利益を得ることができます。一部の販売業者はiPhone関連の広告費を削減しており、アマゾンのオンラインストアのように消費者の意思表示をアップルに頼らないプラットフォームにマーケティング予算を振り向けることを選択する可能性があります。
投資家の関心が高いもう一つのテーマは、アマゾン・ウェブ・サービスの成長率です。マイクロソフトは今週、アジュール・クラウド事業の好調な業績を発表し、恒常為替レートベースで6月期の44％から48％へと成長を加速させました。一方、アルファベットは、グーグル・クラウドの成長率が 44.8%となり、前四半期の 53.9%から低下しました。
エバーコアISIのアナリストであるマーク・マハニー氏は、アマゾンのアウトパフォーム評価と目標価格4,700ドルを維持しており、ウォール街の第3四半期の予測は妥当であると考えています。
しかし、第4四半期の予想は “アグレッシブ “だと考えています。同氏の見解では、ウォール街は、最近の賃上げ、在庫の積み増し、マーケティング費用の増加、フルフィルメントへの積極的な投資による利益率の逆風を計算に入れていない可能性があります。
一方、ウェドブッシュのアナリスト、マイケル・パクター氏は、第3四半期の業績は、「季節的なトレンド、Eコマースのシェア拡大、景気の回復、広告主の旺盛な需要に牽引されて」、同社のガイダンスレンジの上限を上回ると考えています。
とりわけ、アップルの広告プラットフォームの変更により、同社が直接的な恩恵を受けると考えています。同氏は、広告主が、「ユーザーがアップルによる追跡を受けることを選択したかどうかにかかわらず、どの広告を見たか、クリックしたか、購入したかなど、2億人以上のプライムカスタマーの行動を追跡できる企業に目を向けるだろう 」と書いています。