電子商取引、デジタル決済、ゲームなどの事業を展開し、拡大するデジタル経済の中で競争しているシー・リミテッド（SE）は1兆ドル企業になるための条件を満たしているかもしれません。
時価総額が1兆ドルを超える規模の企業で構成する株式クラブは、アマゾン、フェイスブック、マイクロソフト、アップル、アルファベットだけで構成されるまだ小さなグループです。
そのメンバーに共通する特徴は、競合する市場を支配する複数の事業を持っていることです。シー・リミテッドは、東南アジアのインターネット企業で、いつの日かそのマイルストーンに到達する可能性を秘めていると見られています。
その根拠をモトリーフールが列挙していますので、ご紹介します。
デジタル経済における優位性
シーは、Eコマース、ゲーム、デジタルペイメントなどのデジタル製品・サービスを提供する複合企業です。アマゾンが米国の電子商取引を支配しているように、その事業部門は東南アジアの市場を支配しています。
Googleのレポートによると、東南アジア地域のデジタル経済は、2020年時点で約1,000億ドルの価値があるとされています（GMV[Gross Marketplace Volume]ベース）。
シーは、そのうちの354億ドルを、自社のEコマース事業であるショッピーだけで2020年に獲得しました。
シーの経営陣は、ショッピーが東南アジアで最も人気のあるショッピングアプリであると主張していますが、これは月間のアクティブユーザー数とアプリに費やす時間によるものです。
このレベルのエンゲージメントは、財務状況にも表れています。ショッピーのGMVは、2021年第1四半期に126億ドルに成長し、前年同期比で103％増となりました。
シーのビジネスはEコマースにとどまりません。Sea Moneyという決済事業を所有し、2,610万人の有料ユーザーにおサイフケータイサービスを提供しています。
デジタルエンタテインメントはシーの第3のセグメントであり、ゲーム開発スタジオであるGarenaを擁しています。Garenaは、2020年に世界で最もダウンロードされたモバイルゲームである「Free Fire」を制作しています。
Eコマース、決済、ゲームにおけるシーの強い存在感は、東南アジアにおける経済のデジタル性のおかげで、同社の成長を促進してきました。
シーの2016年の売上はわずか3億4,500万ドルでしたが、2021年には83億ドルになると予想されており、この間、年率95%の成長が見込まれています。
シーは、今後数年間、急速な成長を続けることができると考えられます。東南アジアの人口6億7000万人のうち、およそ半数が30歳以下で、68％の世帯がスマートフォンを使用しています。
新規市場への進出
シーは、新たな拡大の機会を求めてラテンアメリカに進出し、積極的に事業を拡大してきました。
シー・リミテッドは、2019年末にブラジルでショッピーを立ち上げたのを皮切りに、ショッピーをFree Fireグッズの唯一のライセンス販売会社にしたり、ブラジルのサッカー代表チームの公式スポンサーになる契約を結んだりと、Free Fireの人気を利用して認知度を高めています。
これらの動きにより、ショッピーアプリは2年足らずで18％の市場シェアを獲得しています。
シーは、ブラジルに現場のリソースを集中させていますが、メキシコ、コロンビア、チリなど、他の国のウェブサイトも立ち上げています。
ラテンアメリカは、世界で最も急速に成長しているEコマース市場と言われており、これまでのアジアでの成長に加えて、この地域でのプレゼンスを確立することは、長期的に大きな追い風となる可能性があります。
新規事業の立ち上げ
シーは最近、新たな事業セグメントを立ち上げました。これは、現在のEコマース、銀行、ゲームの各セグメントと同様に、将来的には同社にとって重要な意味を持つようになることが期待されます。
経営陣は、シーリ・ミテッドに代わって戦略的投資を行う投資グループ、シー・キャピタルの設立を発表しました。また、人工知能のアプリケーション開発に注力するグループ「Sea AI Labs」の設立も発表しました。
これらはシーの2020年度末に発表されたもので、事業に貢献するのは数年先になると思われます。
しかし、これまでの実行実績から、投資家はシーがこれらの新規事業で成功を収めることを期待しているはずです。
１兆ドルへの道
シーの現在の時価総額は1,550億ドルで、2021年通年の予想売上に基づくと、18.6のP/S比で取引されています。
他の1兆ドル銘柄の現在のP/S比は、現在4から10の間であるため、概算で、シー・リミテッドが超長期的にP/S5で取引されると仮定してみましょう。
時価総額1兆ドルに到達するためには、シーはこの評価額で2,000億ドルの売上を上げる必要があります。
これにはどのくらいの時間がかかるでしょうか？
アマゾンは今年、2020年に比べて27％増の約5,000億ドルの売上を上げると予想されています。
シーは3桁のペースで成長していますが、より保守的に考えて、シーの長期的な収益成長を年平均40％と仮定してみましょう。
10年後まで予測すると、シーは2030年から2031年にかけて2,000億ドルの売上を超え、1兆ドルの時価総額に到達することになります。
シーはすでに大企業ですが、野心的な経営者による質の高いビジネスが今後も継続されることにより、投資家に強力なリターンをもたらし続けることができ、さらに一段高いレベルへと進化する可能性が高いと思われます。