アップスタート（UPST）は、その独自のAI融資プラットフォームを提供することで、消費者、貸し手、投資家にメリットをもたらします。
アップスタートのAIは、1,000以上の変数を用いて潜在的な借り手の信用力を判断します。同社は、銀行がより収益性の高い融資を行えるように、8年かけて1,000万件以上のデータポイントを用いてプラットフォームをトレーニングしてきましたが、顧客がアップスタートのサービスを利用すればするほど、その効果は高まります。
アップスタートが銀行にプラットフォームを貸し出して社内で使用する場合でも、消費者から直接ローン申請を受け付けて提携銀行に渡す場合でも、より多くの消費者が承認され、銀行がより効率的にローンを組めるようになり、誰にとってもメリットがあります。アップスタートは、銀行がローンの承認率を維持しながら、デフォルト率を75%削減できると主張しています。
融資の分野は競争が激しく、アップスタートは人工知能を活用している唯一の企業ではありません。しかし、アップスタートは、ローンの引受を行わないことで、銀行との関係において中立的な立場を保っているのが特徴です。アップスタートの競合他社の多くは、貸し手としての機能も果たそうとしており、アップスタートの顧客とは対立しています。
米国には5,000を超える銀行があり、何兆ドルものローンを保有しています。これらの銀行のほとんどは、アップスタートのターゲット顧客である地方や地域レベルで運営されている小規模な銀行です。アップスタートは現在、これらの銀行のうち18行としか取引しておらず、大きな拡大の余地が残されています。同社の第1四半期の売上は前年同期比90%増で、経営陣は2021年通年の売上を2020年比157%増の6億ドルとしています。
アップスタートのローン組成件数の伸びに注目すると、コアビジネスがいかに急速に成長しているかがわかります。なぜなら、貸し手がアップスタートののプラットフォームをどのように採用しているかがよくわかるからです。第1四半期の融資実行件数は17万件で、前年同期比102%増でした。借り手もアップスタートのローンに興味を示しており、ローンリクエストのコンバージョン率は、前年の14%から第1四半期には22%に上昇しました。
最近まで、アップスタートは主に個人向けローンに注力してきました。しかし、同社は2020年9月に最初の自動車ローンを組成し、自動車小売ソフトウェア会社のプロディジーを非公開条件で買収することで、自動車ローンを米国の大部分に展開することを目指しています。
消費者金融業界には、学生ローン、住宅ローン、クレジットカードの発行などが含まれますが、これらはすべてアップスタートの潜在的な市場です。同社はこれらの市場に参入する具体的な計画を発表していませんが、消費者ローンや自動車ローン以外にも進出することになれば、アドレス可能な市場全体が劇的に拡大する可能性があり、アップスタートには今後数年間でより大きな成長の余地があります。
アップスタートはまだ始まったばかりの会社であり、投資家はいくつかの潜在的なリスクに注意する必要があります。同社が提携している18の銀行のうち、わずか2行がアップスタートの手数料収入の85%を占めていることに注意が必要です。
また、アップスタートが顧客基盤を拡大し続けると、競合他社がその重要なAIを複製しようとするかもしれません。しかし、アップスタートは8年かけてアルゴリズムを開発しており、ほとんどの競合他社よりも先行しているというメリットがあります。
大手銀行は、アップスタートに追いつくためにデータサイエンティストを雇ったり顧客データを購入する資金を持っているかもしれませんが、同社の地方や地域のターゲット顧客にはこうしたリソースがありません。このような小規模な金融機関は、資金力のある超大手銀行のライバルに対して、アップスタートのような中立的なプラットフォームと連携することで最も恩恵を受けます。
アップスタートの株価は、第1四半期の好調な業績を受けて史上最高値を更新しましたが、同社のロックアップ期間が終了したため、6月中旬以降下落しています。インサイダー、従業員、IPO前の投資家は、株式を売却することが許されるようになったため、株式が売りに出されて株価が下がったと見られます。
しかし、これらの売却後も、インサイダーは発行済み株式の15%以上を所有しており、CEOであり創業者であるデビッド・ジルーアード氏が株式の大半を所有しているため、株主は「ゲームに参加している」経営者と共に安心して投資することができます。
アップスタートは、現在の最大の収益源への依存度を下げるために、顧客基盤を拡大する必要があります。新規顧客やパートナーシップを獲得できるように、同社のアルゴリズムは、銀行のデフォルトを減らしてより多くのローンを承認し続けなければなりません。その挑戦は始まったばかりですが、このまま成功を収め続けることができれば、アップスタートはフィンテック株投資家にとって長期的な成長ストーリーの始まりとなるかもしれません。