シフト4ペイメンツ（FOUR）は、2020年6月の新規株式公開以来、この1年間で株価が2倍以上となっている注目株です。
シフト4ペイメンツは米国の決済処理会社。統合支払処理ソリューションを提供する。また、幅広い付加価値サービスを含むエコシステムなテクノロジーソリューションを展開。ホスピタリティ、小売、飲食、eコマース、ゲームほかさまざまな業界のソフトウェアプロバイダーを支援する。主要なPOSやソフトウェアブランドと統合している。本社所在地はペンシルベニア州アレンタウン。
出所：YAHOO! JAPAN ファイナンス
シフト4・ペイメンツは、統合された決済処理および技術ソリューションを提供している。エンド・ツー・エンドの決済サービス、強力なゲートウェイ、安定したテクノロジー・ソリューション・スイート（クラウド対応、ビジネス・インテリジェンス、分析、モバイルなど）を一つに統合して、ソフトウェア・プロバイダーに提供することで、ソフトウェア・スイートの価値を高め、決済受付の簡略化を図る。The Shift4 Modelは、宿泊、レジャー、食品や飲料をはじめ、中小企業から大規模・複合企業に至るさまざまなマーチャントにサービスを提供するために構築されている。
出所：マネックス証券銘柄スカウター
同社の主力となる客先が、レストランやホスピタリティであり、パンデミックの影響を深く受けた業界であることを考えると、この株価の急上昇ぶりはひときわ目を引きます。
シフト4の2021年第1四半期の業績はかなり良かったように見えます。総支払額は前年同期比30％増の80億ドルで、支払額が2019年から50％以上増加したパンデミック前の2020年の最初の2カ月を上回りました。その結果、収入（カードネットワークの取引手数料を差し引いたもの）は23％増の9,750万ドルとなりました。
しかし、問題なのは、シフト4が成長モードに戻ったとはいえ、レストランやホスピタリティ業界の顧客の多くは、まだ元に戻っていないということです。今年の最初の数カ月間、経営陣は、同社の決済システムを利用する多くのユーザーが、入居制限のためにまだ苦しんでおり、2、3年前のピーク時の取引レベルをはるかに下回っているとコメントしています。
また、多店舗展開している専門店の1社が閉店し、CEOのジャレッド・アイザックマン氏によると、この突然の閉店により、第1四半期のシフト4の調整後EBITDAに520万ドルの影響があったとのことです。ちなみに、第1四半期の調整後EBITDA総額は2,220万ドルのプラスでした。
シフト4が成長モードに戻ったといえるのは、主要な市場で多くの新規顧客を獲得し、新たな市場にも進出し始めているからです。同社のシンプルな決済ソリューションは、レストラン、ホテル、その他の専門施設（プロ野球チーム「パドレス」の本拠地であるサンディエゴの「ペトコ・フィールド」の新しい売店や小売店など）に受け入れられています。
また、昨年秋に 買収したオンラインストア管理ソフトウェアのプロバイダーである 3dcart（現 Shift4Shop）も順調に推移しています。Shift4Shopは、ショッピファイ（SHOP）やウィックス・ドットコム（WIX）などの製品と競合していますが、それなりに健闘しています。買収時には14,000店舗が3dcartを利用していましたが、その後、シフト4は21,000店舗以上を追加しています。
このことがこの1年間の同社株の上昇をもたらしました。新規顧客が成長モードを維持しており、既存顧客もパンデミックの影響から回復し始めたところです。同社は、2021年通期のガイダンスを上方修正し、総支払額を440億ドル以上（2020年比81％増）、ネットワーク手数料を差し引いた収益を4億8,000万ドル以上（49％増）、調整後のEBITDAを1億6,500万ドル以上（88％増）としました。
3月末時点で、シフト4は8億4,500万ドルの現金と同等物、さらに1,600万ドルの投資有価証券を保有していますが、11億2,000万ドルの総負債で相殺されています。デジタル決済の分野では最強のバランスシートとは言えませんが、それでもこの小さな会社は、積極的な拡大を続けるための良い状態にあります。第1四半期のフリーキャッシュフロー（買収を除く）は2,180万ドルのマイナスとなり、依然として赤字でしたが、経済が徐々に再開するにつれ、事業は再び正しい方向に向かっています。
同社の現在の時価総額は78億ドルで、予想される2021年の売上（ネットワーク料を除く）の16倍、予想される調整後EBITDAの47倍という評価になっています。割高であり、この勢いを維持するためには、2021年以降、2022年に向けて、決済の世界でターゲットとする専門小売業の一角で、ニッチな分野を開拓し続けられることを証明する必要があります。
現在のバリエーションの高さを考えると今すぐ投資を開始することはためらわれますが、パンデミック後のデジタルファーストの世界でビジネスが展開される上で、今後数年間の成長ストーリーが期待できる有望株であるとは考えられます。ウォッチリストに入れて今後の動向を注視したいと思います。