次期米国大統領ドナルド・トランプ氏が再選キャンペーンで掲げていた関税引き上げ政策は、アメリカ国民の生活費だけでなく、テクノロジー業界全体に大きな影響を及ぼす可能性があります。特に、台湾からの半導体輸入への課税案は、エヌビディア（NVDA）やアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）といった大手企業やAI技術の発展に直接的な影響を与えることが予想されています。
この記事では、トランプ氏が提案する関税政策の背景とその影響について詳しく解説します。
トランプ氏の関税政策の概要
トランプ氏は選挙キャンペーンの一環として、製造業を米国内に呼び戻すための手段として関税を主張していました。具体的には、すべての輸入製品に10%〜20%の課税、中国製品には最大60%の課税を導入する考えを示しています。特に注目されるのは、台湾からの半導体製品に対する課税です。
トランプ氏はジョー・ロガン氏のポッドキャストで、2022年にバイデン大統領が署名したCHIPS法を「最悪の政策」と評し、巨額の補助金を投じるのではなく関税を課すべきだったと主張しました。この課税によって、台湾の半導体製造業者が追加税金を回避するために、アメリカ国内に製造工場を建設せざるを得なくなるとの考えを示しました。
台湾からの半導体輸入に依存する米国市場
2023年の米国国際貿易委員会の報告書によると、2021年時点で米国が輸入するロジックチップの44%が台湾からのものでした。特にTSMCとして知られる台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSM）は、米国の先端チップ技術を支える中核的な存在です。
仮に台湾製の半導体に課税された場合、次のような影響が予想されます。
価格上昇
関税による追加コストは、最終的にチップ購入者であるエヌビディアやAMD、さらにはエンドユーザーに転嫁される可能性があります。グラフィックカードやAI関連ハードウェアの価格が高騰し、需要が鈍化するリスクがあります。
サプライチェーンの混乱
台湾製チップへの依存度が高い現状では、関税導入による混乱がサプライチェーン全体に波及し、米国の生産能力ではその不足を補うことが困難です。
国内チップ製造業者へのシフト
トランプ氏の狙い通り、台湾のメーカーが米国への製造拠点移転を加速させる可能性もありますが、すでにTSMCはアリゾナ州での新工場建設を進めています。このため、関税政策が移転をさらに促進する効果は限定的と考えられます。
CHIPS法との比較
CHIPS法は、米国内での半導体製造を促進するために補助金や税制優遇を提供する超党派法案です。この法律を通じて、米国は国産チップ製造の割合を増やし、国家安全保障上のリスクを軽減しようとしています。
トランプ氏は、CHIPS法のような補助金ではなく関税を支持していますが、専門家の間ではその効果に懐疑的な見方もあります。例えば、戦略国際問題研究所のウィリアム・ラインシュ氏は、TSMCのような企業がすでに移転を進めている中で、関税導入が進捗を複雑化させる可能性があると指摘しています。
テクノロジー業界全体への影響
トランプ氏の関税政策が実現すれば、AIやクラウドコンピューティングを支えるハイテク業界全体に波及効果が出ると予想されます。
エヌビディアやAMDの利益率への影響
台湾製のチップに課税されれば、エヌビディアやAMDは製造コストの上昇を吸収するか、最終的な製品価格に転嫁する必要があります。これにより、両社の利益率が圧迫される可能性があります。
インテルへの恩恵
台湾製品への依存が減少すれば、インテル（INTC）のような米国内のメーカーが恩恵を受ける可能性があります。同社は現在、サードパーティ顧客を獲得しようと努力しています。
AI市場の成長への影響
トランプ氏がAI関連の規制緩和を進めるとすれば、短期的にはチップ需要が増加し、関税の影響をある程度相殺する可能性があります。しかし、中長期的には製品価格の上昇が需要を鈍化させるリスクもあります。
まとめ：トランプ政権下での関税政策の行方
トランプ氏が台湾からの半導体輸入に課税するという提案は、製造業の国内回帰を目指した政策として注目されていますが、その実効性については議論が分かれています。関税が導入されれば、米国のチップ製造産業に新たな可能性をもたらす一方で、コスト上昇やサプライチェーンの混乱といったリスクも考えられます。
現在のところ、トランプ氏が実際に関税を導入するかどうかは不透明です。しかし、これらの議論は米国経済やテクノロジー業界にとって重要な転換点となる可能性があります。