AIデータセンターに対する高性能なネットワーク需要が急増しています。特に、エヌビディア（NVDA）の高速チップの登場により、AIネットワークの性能と帯域幅の必要性が増大し、アリスタ・ネットワークス（ANET） のスイッチに対する需要も高まっています。その結果、同社の株価は急騰し、収益予測の45倍以上のPER（株価収益率）にまで上昇しています。
2024年第3四半期の好調な業績
アリスタの2024年9月期の業績は市場予想を上回りました。売上高は前年同期比で20%増の18億ドルを記録し、ウォール街の予想を大きく超える成長を遂げています。現金営業利益は8億9000万ドル、1株当たり純利益は2.40ドルに達し、これも予想を上回る結果となりました。また、売上残高も堅調に増加しており、同社の成長基盤が強固であることが示されています。
AIデータセンター需要とアリスタの競争優位
AIデータセンター市場の急速な拡大に伴い、アリスタはシスコ・システムズ（CSCO）やジュニパーネットワークス（JNPR）といった競合を上回る技術力でリードしています。メタ・プラットフォームズ（META）やマイクロソフト（MSFT）などの大手ハイパースケール企業は、AIデータセンターにアリスタの製品を採用しており、同社はAI分野における信頼性と市場シェアを確固たるものにしています。
2025年に向けた業績見通しと投資家の反応
アリスタは2024年度の売上成長率を16%と予測していますが、一部のバイサイド投資家は、AI需要の拡大に伴い、18%〜20%の成長を期待していました。この背景には、アリスタの主要顧客であるハイパースケール企業からの引き合いの強さが影響していると考えられています。UBSのアナリスト、デビッド・フォクト氏は、アリスタの株価の急騰が25%の成長率を織り込んでいると指摘し、成長見通しに対する不透明感が株価に影響を与えています。そのため、株価は11月8日の取引で7%下落し、400ドルとなりましたが、年初来で約75%の上昇を維持しています。これは、AIデータセンター需要の急増に加え、大手ハイパースケール企業によるネットワークインフラへの積極的な投資が背景にあります。
アナリストの見解：「買い」と「ホールド」の違い
UBSのフォクト氏は、アリスタの今後の成長が期待値に対して過剰である可能性を指摘し、2025年以降にAIデータセンターへの支出増加が、予算制約や主要顧客の投資ペースの鈍化によって減速する可能性を示唆しています。このため、同氏はアリスタの格付けを「ホールド」に据え置いています。一方、ウィリアム・ブレアのアナリスト、セバスチャン・ナジ氏は、アリスタのAIネットワーク技術におけるリーダーシップを評価し、「買い」推奨を継続しています。
今後の成長率とPERの見通し
現在、アリスタのPERはS&P 500平均の2倍以上と高水準にあります。フォクト氏は「AI主導のサイクルにおける最も高い成長率は2025年と2026年に達する可能性が高い」と予測しています。この成長は、AIネットワークインフラへの大手ハイパースケール企業の積極的な投資と、AI技術の需要増加に支えられていると考えられています。その後、AIデータセンター市場が成熟し、PERの縮小が見込まれる可能性が高いと述べています。これは、AIデータセンター市場の成長がピークを迎え、投資拡大のペースが減速することや、競争の激化により利益率が圧迫される可能性があるためです。これは、AIデータセンター市場が成熟し、アリスタの株価が成長を織り込んだ水準に達したことを示唆しています。
まとめ：アリスタ・ネットワークスの成長と課題
AI市場の成長により、アリスタ・ネットワークスは高性能なスイッチング技術や低遅延のネットワーキングソリューションといった確かな技術力、そしてメタ・プラットフォームズやマイクロソフトといった強力な顧客基盤を活かして成長を続けています。しかし、今後の成長率や株価上昇に対する期待が高まる中、投資家は2025年以降の成長鈍化を注視する必要があります。AIデータセンター需要が急増している中、同社は引き続き注目される存在ですが、株価のPERや成長率に対する過度な期待には慎重な姿勢が求められます。アリスタ・ネットワークスがAIネットワーク分野でリーダーシップを発揮し続けるか、今後の市場動向に注目です。
＊過去記事「アリスタの株価調整：AI市場の過熱に警鐘か？」