2025年から2026年にかけて、防衛関連銘柄は市場の大きな注目を集めています。iShares U.S. Aerospace & Defense ETF（ITA）が2025年に47%上昇し、2026年に入ってからもすでに12%上昇しているという事実は、単なる一時的な特需ではなく、世界的な安全保障のパラダイムシフトを市場が織り込み始めている証拠と言えます。
本記事では、米投資情報誌バロンズの最新記事から抽出した客観的なデータのみを根拠に、これからの防衛産業における「勝者の条件」を独自に分析・考察します。
予算拡大とグローバル化：国際企業に吹く追い風
まず注目すべきは、防衛予算の圧倒的な規模拡大の兆しです。米国ではトランプ大統領が2027会計年度の国防予算として、前年の約1兆ドルから一気に1.5兆ドルへと引き上げる提案を行っています。これが実現するかは別として、国家予算のベクトルが「防衛力強化」へ向かっていることは間違いありません。
しかし、投資の観点からより興味深いのは、ウォール街の業績予想の「内訳」です。
- 米国大手防衛企業：今後数年間で年間利益8%増（過去はほぼゼロ成長）
- 海外防衛企業：今後数年間で年間利益20%増（過去は10%増）
このデータが示唆するのは、防衛産業の成長ポテンシャルが米国単独から同盟国を含めたグローバル市場へとシフトしているということです。その筆頭が、英国のBAEシステムズです。同社はロッキード・マーティン（LMT）のF-35プログラムの主要サプライヤーでありながら、2025年末時点で約1,100億ドルという途方もない受注残高（バックログ）を抱えています。米国の予算拡大の恩恵を受けつつ、国際的な需要も取り込める立ち位置は、今後の防衛セクターにおける最強の生存戦略の一つと言えます。
破壊的イノベーション：ドローンとAIが変える「PERの常識」
防衛産業内で今、最も劇的な二極化が起きているのがバリュエーション（株価収益率：PER）の評価です。
- ロッキード・マーティン（LMT)：予想PER22.1倍
- クレイトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズ（KTOS）：予想PER114.5倍
- カルマン・ホールディングス（KRMN）：予想PER152.6倍
同じ防衛銘柄でありながら、クレイトスやカルマンのPERは異常とも言える高さです。過去12ヶ月のリターンを見ても、カルマン（206.70%）やクレイトス（233.30%）は既存の大手を凌駕しています。なぜ市場はこれほどまでに彼らを高く評価しているのか、という疑問が浮かびます。
その答えは「ドローンとAIによる非対称戦」への完全なシフトです。米国防総省がAIスタートアップのアンソロピックと対立しているという事実は、軍部が喉から手が出るほど最先端のAI技術を欲している（そしてそれに依存せざるを得なくなっている）現状を表しています。
クレイトスは無人僚機「Valkyrie（ヴァルキリー）」や対ドローン技術を持ち、カルマンは2026年2月に海上ドローン技術の企業を買収し、陸・海・空・宇宙（衛星保護）の全方位で無人化のインフラを握ろうとしています。市場は彼らを「従来の防衛企業」ではなく、「国防を揺るがすディープテック企業」として評価しているため、これほど高いPERが許容されていると分析できます。
「消耗戦」が再認識させたレガシー兵器の価値
ドローンやAIが未来の主役である一方で、足元の現実的な脅威に対しては「確実な火力の量産」が求められています。
RTX（RTX）は直近で、米国防総省と「迎撃ミサイル」や「トマホーク巡航ミサイル」などの生産拡大で合意しました。実際に数百発のトマホークがイランの標的攻撃に使用されたという事実は、どれだけAIが進化しても、最終的な物理的破壊力と抑止力を担うのは従来のミサイル技術であることを証明しています。
また、ロッキード・マーティンもF-35戦闘機（同社売上の25%を占め、10カ国以上で使用）やパトリオットミサイルといったレガシー兵器を持っています。PERが22倍台と相対的に割安に放置されているのは、「次世代技術への乗り遅れリスク」が懸念されている側面もありますが、裏を返せば、現在進行形の紛争において確実に消費・補充される「キャッシュカウ（資金源）」としては非常に堅実な投資対象であると考えられます。
まとめ：次世代防衛ポートフォリオの最適解
現在のデータから読み解く防衛産業の未来は、決して単一のものではありません。
- 安定成長とグローバル展開：BAEシステムズやカーチス・ライト（CW）のような、多角的な技術提供と確固たる受注残高を持つ企業。
- 超成長のディープテック：クラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズやカルマン・ホールディングスのような、ドローン・AI時代の新しい戦い方を定義する企業。
- 確実な需要と割安感：RTXやロッキード・マーティンのような、現代戦の「弾薬庫」を担う巨大企業。
投資家は、「世界が平和になるか、戦争になるか」を予測するのではなく、戦争の「形」がどう変化しているかに着目し、これら3つの特性をどう組み合わせるかが問われる時代に突入しています。
情報ソース： Barron’s: “Lockheed and 5 More Defense Stocks With Strong Prospects—Whether There’s War or Peace” （By Al Root, March 06, 2026）
※本記事は情報の提供を目的としており、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資は自己責任で行ってください。
＊過去記事「ドローン戦争の時代へ：防衛産業を変える対ドローン銘柄と衛星企業の成長シナリオ」
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