宇宙通信のスタートアップであるASTスペースモバイル（ASTS）の株価が、2026年に入り大きな局面を迎えています。2026年1月7日、スコシアバンクのアナリストであるアンドレス・コエリョ氏が、同社の投資判断を「ホールド」から「売り」へと引き下げました。
この格下げの背景には、技術力への疑念ではなく、現在の株価水準が企業のファンダメンタルズから乖離しすぎているという懸念があります。実際、同氏はASTスペースモバイルの技術自体は「印象的」であると評価しており、スマートフォンへ直接データサービスを届ける衛星コンステレーションの構築という事業モデルそのものは否定していません。しかし、投資判断として50％以上の下落リスクを指摘したことは、市場に対して強い警戒信号を送る結果となりました。
2029年に向けた圧倒的な成長シナリオ
一方で、同社に対する強気な見方が消え去ったわけではありません。ウォール街の予測では、2026年から2029年の間に売上高が10倍に急増するという、極めて野心的な成長シナリオが描かれています。過去12カ月間で株価が304％も上昇した事実は、民間宇宙経済の収益化に対する投資家の期待がいかに大きいかを物語っています。
ロケット・ラブ（RKLB）などの競合他社も同様に高い上昇率を記録しており、セクター全体への資金流入が続いてきました。しかし、急激な株価上昇は、将来の成功をあまりにも早く織り込みすぎている可能性があります。現在の株価が2029年の予想EBITDAの20倍で取引されているという事実は、3年以上先の業績が完璧に進展することを前提とした価格設定であると解釈できます。
投資家が直面するバリュエーションの壁
ASTスペースモバイルが直面している最大の課題は、そのバリュエーションの正当化です。目標株価を77ドルとした場合でも、時価総額は約280億ドルに達します。これは2026年の予想売上高である2億7,000万ドルの100倍を超える水準です。
一般的なS&P 500採用銘柄の「買い」評価比率が約55％であるのに対し、同社は45％に留まっています。さらに特筆すべきは「売り」評価の割合で、市場平均の約7％を大きく上回る約27％のアナリストが「売り」を推奨しています。この数字は、プロの投資家の間でも同社の適正価格について意見が激しく対立していることを示しています。革新的なテクノロジーを持つ企業であっても、利益を伴わない成長への投資には、常に厳しい視線が注がれます。
収益化までのタイムラグとリスク管理
今後の投資判断において重要なポイントとなるのは、黒字化のタイミングです。同社が営業利益でプラスに転じるのは2027年以降と予想されており、それまではキャッシュを消費するフェーズが続きます。新興産業における成長株の評価は非常に難しく、特に宇宙ビジネスのような巨額の設備投資を必要とする分野では、計画の遅延がそのまま株価の暴落に直結するリスクを孕んでいます。
現在のASTスペースモバイルは、夢のあるテクノロジーと、冷徹な財務指標の間に立たされている状況です。短期的なボラティリティを許容できるのか、あるいは数年先の収益化を確信できるのか、投資家にはこれまで以上に冷静な判断が求められる局面に来ていると考えられます。
情報ソース： Barron’s: “ AST SpaceMobile Stock Slides After Analyst Warns of 50% Downside” （By Al Root, Jan. 7, 2026）
※本記事は情報の提供を目的としており、特定の銘銘柄への投資を推奨するものではありません。投資は自己責任で行ってください。
＊過去記事「【ASTS】「ブルーバード6」打ち上げ成功で確信に変わる2026年の勝機：スペースXとの直接対決へ」
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