2025年6月、米国によるイラン核施設への攻撃を受け、国際的な原油市場の不確実性が急上昇しています。もしイランがホルムズ海峡の封鎖を実行に移せば、世界の原油供給の約20%が影響を受けることになります。このような地政学リスクの中で、石油関連株へ投資するには慎重な企業選定が求められます。
米投資情報メディア「マーケットウォッチ」が、財務の健全性とキャッシュフロー効率に着目した石油株のスクリーニングを紹介しています。この記事では、同社が掲載した企業リストのポイントを整理してご紹介します。
スクリーニングの条件とは？
今回のスクリーニングでは、以下の条件が重視されています。
- フリーキャッシュフロー利回り（FCF Yield）が高い
- 負債比率（Debt-to-Equity）が低い
- 一定以上のアナリストによるカバレッジがある（9社以上）
対象となったのは、以下のETFに含まれる企業89社：
- SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF（XOP）
- iShares Global Energy ETF（IXC）
その中から、最終的に20社が「高品質スクリーニングを通過した銘柄」としてリストアップされました。
注目の20銘柄一覧（FCFヘッドルームが高い順）
| 企業名 | ティッカー | 国 | 配当利回り | FCF利回り | FCFヘッドルーム（差） | 負債比率（D/E） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国際石油開発帝石（INPEX） | 1605 | 日本 | 4.24% | 13.16% | 12.29% | 24% |
| SMエナジー | SM | 米国 | 2.90% | 11.12% | 10.61% | 62% |
| デボン・エナジー | DVN | 米国 | 2.80% | 12.42% | 9.35% | 62% |
| オヴィンティブ | OVV | 米国 | 2.89% | 11.20% | 9.20% | 67% |
| マタドール・リソーシズ | MTDR | 米国 | 2.43% | 10.09% | 7.99% | 60% |
| ダイヤモンドバック・エナジー | FANG | 米国 | 2.69% | 10.44% | 7.72% | 36% |
| ペトロチャイナ | 857 | 中国 | 7.65% | 12.95% | 7.09% | 23% |
| アンテロ・リソーシズ | AR | 米国 | 0.00% | 7.70% | 6.73% | 53% |
| シェル | SHEL | 英国 | 3.91% | 10.91% | 6.44% | 43% |
| パーミアン・リソーシズ | PR | 米国 | 4.07% | 8.74% | 6.14% | 44% |
| ベーカー・ヒューズ | BKR | 米国 | 2.36% | 8.41% | 5.79% | 35% |
| コテラ・エナジー | CTRA | 米国 | 3.19% | 8.44% | 5.67% | 32% |
| バイパー・エナジー | VNOM | 米国 | 2.95% | 8.70% | 5.23% | 31% |
| コード・エナジー | CHRD | 米国 | 4.90% | 7.49% | 5.19% | 10% |
| レンジ・リソーシズ | RRC | 米国 | 0.83% | 6.63% | 5.01% | 46% |
| セノヴァス・エナジー | CVE | カナダ | 3.98% | 8.45% | 4.93% | 36% |
| テナリス | TEN | ルクセンブルク | 4.58% | 8.94% | 4.74% | 3% |
| コノコフィリップス | COP | 米国 | 3.29% | 9.00% | 4.67% | 36% |
| マグノリア・オイル＆ガス | MGY | 米国 | 2.50% | 5.56% | 4.29% | 21% |
| インペリアル・オイル | IMO | カナダ | 2.58% | 6.07% | 4.10% | 17% |
用語補足：
- FCF利回り（Free Cash Flow Yield）＝ 将来予測されるフリーキャッシュフロー ÷ 株価
- FCFヘッドルーム＝ FCF利回り − 配当利回り（株主還元の余力を示す）
- D/E比率＝ 長期負債 ÷ 自己資本。70%未満に制限して選別。
投資家にとっての意味合い
多くのエネルギー企業が、パンデミック以降は慎重な生産計画・資本効率の重視・株主還元を方針としています。中でも、フリーキャッシュフローが配当以上に潤沢な企業は、増配や自社株買いによる株主還元余地が大きいと考えられます。
例えば、国際石油開発帝石（INPEX）はFCF利回りが13%を超えており、日本株の中でも際立つ高キャッシュ企業といえます。
ETFで分散投資も有効
個別銘柄のリスクを抑えたい場合は、次のようなETFでの投資も検討に値します。
- XLE（エネルギーセクターSPDR）：エクソンモービルやシェブロンなど、米国の大手エネルギー企業が中心
- XOP：中小規模の米国エネルギー企業に均等額で分散
- IXC：世界の主要エネルギー企業に投資（英シェル、仏トタル、カナダや日本の企業も含む）
まとめ：地政学リスクとともに浮上する投資機会
ホルムズ海峡を巡るリスクは今後もマーケットに影響を与える可能性があります。しかし、そうした環境下でも財務的に健全で、安定したキャッシュフローを持つ企業に目を向けることで、比較的リスクを抑えた投資が可能です。
今回のリストは、そうした銘柄を見つける出発点として参考になります。