2024年も終盤に差し掛かり、S&P 500は市場の注目を集めています。不安定な動きが続く中、少なくとも一部のストラテジストは強気な見方を維持しています。キャピタル・エコノミクスのチーフマーケットエコノミストであるジョン・ヒギンズ氏は、S&P 500が年末には6,000ポイントに到達する可能性があると予測しています。この予測が実現すれば、現在の水準から約10％の上昇となります。
現状のS&P 500とその課題
S&P 500は、2024年9月の初めから1.7％下落し、9月11日の終値では5,514.13となっています。9月に入ってからの株式市場は、テクノロジーセクター、特に人工知能（AI）関連の動きに影響されています。AI革命への期待が、今年の株価上昇の一因となってきましたが、エヌビディア（NVDA）などのチップメーカーの株価が下落し、一部では「AIバブル」が崩壊しつつあるのではないかとの懸念が広がっています。
テクノロジーセクターの重要性とAIバブルの懸念
2023年からの米国株市場の成長を支えてきたのは、主にテクノロジーセクター、特にAI関連銘柄です。エヌビディアの決算後の株価下落や、他のチップメーカーの動向から、多くの投資家は「AIバブル」が崩壊したのではないかと考えています。しかし、ヒギンズ氏はその懸念を一蹴しています。同氏は、AIバブルはまだ崩壊しておらず、むしろAI関連銘柄は収益の増加に支えられていると主張しています。
ヒギンズ氏によると、AIの普及による収益は依然として健全であり、特にエヌビディアの最新の決算は、アナリストの予想を上回る業績を示しています。「確かに、エヌビディアの株価は完璧なものとして評価されているとの見方も多くありましたが、しかし実際のところ、同社は引き続きアナリストの予想を売上や1株当たりの利益で上回り続けています。」と同氏は述べています。
さらなる成長の要因：AIとチップセクターの今後
S&P 500の年末までの見通しについて、ヒギンズ氏は、AIバブルが崩壊する可能性は低いと強調しています。AI関連企業の利益率や収益性についての懸念があるものの、それらは長期的には克服されるとしています。実際、AIはドットコムバブルとは異なり、収益の増加に基づいているため、テクノロジーセクターは引き続き市場の原動力となる可能性があります。
また、地政学的なリスクによるサプライチェーンへの脅威も、米国経済全体が大幅に弱体化するのではないかという懸念とともに、チップ株に重くのしかかっている可能性があることも事実だと同氏は認めています。しかし、この点については、米国は依然としてハードランディングを回避できる可能性が高いと同氏は述べています。これは、今週、他のストラテジストも口にしている意見です。
AIバブルは本当に崩壊するのか？
AI革命が今後も続くと主張するのは、ヒギンズ氏だけではありません。ドイツ銀行のグループチーフエコノミストであるデビッド・フォルカート・ランドー氏も、AI関連銘柄の株価が依然として健全であると述べています。同氏によると、テクノロジー企業の株価収益率は、過去のドットコムバブル時代に比べて合理的な水準にあり、今後の成長が期待されています。
また、生成AIツールが今後さらに進化し、より効果的に活用される可能性があるとランドー氏は指摘しています。歴史的に見ても、革新的技術の応用が広がるには時間がかかることが多く、AIも例外ではないと見ています。
まとめ：S&P 500の年末目標は6,000ポイント
ジョン・ヒギンズ氏やデビッド・フォルカート・ランドー氏のような市場専門家は、AIバブルの崩壊を否定し、S&P 500のさらなる成長を予測しています。特に、ヒギンズ氏はS&P 500が年末には6,000ポイントに達する可能性を強調しています。これが実現すれば、現在の水準から大幅な上昇となり、2024年の終盤に向けた米国株市場の展望は非常に明るいと言えるでしょう。