ゴールドマン・サックスの最新レポートによると、投資家たちは歴史的に、新しい技術の登場時にその利益を過大評価しがちである一方、その技術が生み出す新しい産業の潜在的な利益を過小評価する傾向があると指摘しています。この現象は、人工知能（AI）技術に対する現在の投資にも適用できる重要な教訓です。
歴史的に繰り返される「バブル」とその後の恩恵
ゴールドマン・サックスは約600年間の経済史を分析し、投資家が新技術に過剰に投資することで市場バブルが発生し、その後バブル崩壊が続くことを指摘しています。印刷機や鉄道、パーソナルコンピュータといった革新技術の歴史がそれを物語っています。
アナリストのピーター・オッペンハイマー氏は、こうした現象が「市場バブル」の典型例であり、投資家たちは新しい発明の周りに期待感を膨らませ、過剰な資本支出を行うと説明しています。しかし、真に大きな利益を得るのは、これらの新技術が導入された後、それらを最大限に活用する企業や新興産業です。
エヌビディアとAI技術への投資：未来のチャンス
AI技術に対する投資がまさにこれと同じ局面にあると考えられます。多くの投資家がAI企業、特にエヌビディア（NVDA）のような企業に注目しています。エヌビディアはAIチップ市場でリーダー的存在であり、その株価は過去数年間で急騰しました。しかし、ゴールドマン・サックスのレポートは、こうした状況に対して警鐘を鳴らしています。
技術革新の初期段階で投資バブルが形成されることは珍しくありません。重要なのは、バブルが終わった後に、技術がどのように新たな産業やサービスを生み出し、それが長期的に経済にどのような影響を与えるかを見極めることです。
例えば、印刷機や運河、鉄道といった過去の発明も、当初はバブルを引き起こしましたが、その後の数十年にわたり新しいビジネスや産業を支え続けました。AI技術も同様に、バブルの崩壊後にその真価が発揮される可能性があります。
印刷機からパーソナルコンピュータまで：歴史から学ぶ投資戦略
印刷機：メディアと技術革新の先駆け
1454年、グーテンベルクの印刷機発明により、書籍の生産は急増しましたが、出版業界自体は収益面で即座に大きな利益を上げたわけではありません。しかし、その後の数世紀にわたって、メディア業界は飛躍的に成長し、新しいコミュニケーション手段を生み出しました。
鉄道：産業革命を加速させたインフラ
19世紀の鉄道建設も当初はバブルを生み出し、多くの投資家が莫大な利益を追い求めました。しかし、バブルが崩壊した後、鉄道インフラは産業革命を支える重要な要素となり、英国経済全体に貢献しました。これにより、新たな産業やサービスが生まれ、経済成長が促進されました。
パーソナルコンピュータ：IT革命の幕開け
1980年代に登場したパーソナルコンピュータは、多くの企業が誕生し、投資家の期待を集めましたが、ビデオゲーム・クラッシュや多くの企業の倒産を経て業界は再編されました。その結果、今日のIT産業が築かれ、世界の経済を支える大きな柱となっています。
AI技術に対する戦略的投資の重要性
ゴールドマン・サックスのレポートが示唆するのは、AI技術が引き起こす可能性のあるバブルに注意を払いながら、長期的な視点での投資戦略を取るべきだということです。特に、エヌビディアのようなAI技術を基盤とする企業が、今後数十年にわたって新しいビジネスや産業の成長を支える可能性が高いと言えます。
投資家は、AI技術そのものに過度な期待をかけるのではなく、その技術を活用して新たなサービスやビジネスモデルを創出する企業に注目すべきです。これが、過去の技術革新から学べる最も重要な教訓です。
まとめ：AIバブルを超えて新たな産業革命へ
ゴールドマン・サックスのレポートに基づく歴史的な洞察は、AI技術がもたらす変革の可能性を理解する上で非常に有用です。エヌビディアのような企業に対する投資は、短期的な利益を追求するのではなく、長期的な産業変革を見据えた戦略的なアプローチが必要です。
最終的に、技術革新が生み出すのは「バブル」だけではなく、その後に続く新しい産業やサービスが経済を長期的に成長させる鍵となります。これこそ、投資家が未来に向けて注視すべきポイントです。