配当株は、長期的に無配当株をアウトパフォームしています。2013年、J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、40年間（1972～2012年）にわたって配当を開始し成長した上場企業のパフォーマンスを、配当のない銘柄と比較するレポートを発表しました。この40年間で、配当株が株主に対して平均9.5%の年間リターンをもたらした一方で、無配当株は年率1.6%というリターンで終わっていることが、このレポートで明らかにされています。
しかし、すべての配当銘柄が同じというわけではありません。利益の一部を投資家に還元している膨大な数の上場企業の中には、「配当貴族」と呼ばれる特別なグループがあります。配当貴族とは、S&P500種構成企業のうち、最低25年連続で年間基本配当を増額している企業のことです。
この配当貴族は全部で512社余りありますが、その中から、今後10年間で投資家の資金を3倍以上に増やす可能性の高い銘柄をモトリーフールがピックアップしていますので、ご紹介します。
ネクステラ・エナジー（NEE）：利回り2.17％
2032年までに3倍以上のリターンを生み出すことが期待できる最初の配当貴族は、時価総額で米国最大の電気事業者株であるネクステラ・エナジーです。ネクステラは過去26年間、ずっと基本年間配当額を増やしています。
電力株の素晴らしい点は、営業キャッシュフローが非常に予測しやすいことです。電力需要は毎年大きく変わることはありません。そのため、ネクステラのような企業は、収益性を損なうことなく、新しいインフラプロジェクト、買収、配当のために資本を投下することができます。
ネクステラ・エナジーが同業他社と大きく異なるのは、再生可能エネルギー戦略です。風力発電や太陽光発電でより多くの電力を生み出している電力会社はありません。同社は2020年から2022年にかけて、新しいインフラプロジェクトに総額で最大550億ドルを投じることを約束しており、他の電力会社がグリーンエネルギー分野でネクステラを上回ることは、しばらくはあり得ないと思われます。
クリーンエネルギー事業はコストがかかるという側面があります。しかし、このコストは十分に見合うものであることが証明されています。歴史的な低金利を生かした資金調達はもちろん、積極的なグリーンエネルギー投資により、発電コストの大幅な低減を実現しました。その結果、一般的に1桁台前半の成長率しかないこの業界で、1桁台後半の年複利成長率を実現しています。
また、ネクステラ・エナジーは、規制対象の公益事業（再生可能エネルギーによる発電を行わない事業）にも支えられています。州の公益事業委員会が料金水準を監督しているため、ネクステラ社は潜在的に不安定な卸売電力価格にさらされることがないのです。
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス（WBA）：利回り4.72%
10年間で資金を3倍以上に増やすことができる第2の配当貴族は、薬局チェーンのウォルグリーン・ブーツ・アライアンスです。ウォルグリーンは89年以上にわたって四半期ごとに連続して配当金を支払い、過去46年間、基本年間配当額を増額してきました。
ヘルスケア銘柄は通常、株式市場の不調や景気後退とは無縁です。米国経済や株式市場がどんなに悪くても、人々は必ず病気になり、処方薬や医療機器、ヘルスケアサービスを必要とします。しかし、COVID-19は、この伝統ある米国薬局チェーンに客足が減るというユニークなシナリオをもたらし、目に見えて利益を減少させました。この短期的な弱点は、長期投資家にとって理想的な買い場となっています。
パンデミックが起こる前から、ウォルグリーンの経営陣は、有機的成長率を引き上げ、営業利益率を上げ、再来店を促すための多角的な戦略を打ち出していました。
この戦略によって同社は、予定より1年早く、年間20億ドル以上の営業経費を削減しました。そして、同社はさまざまなデジタル化の取り組みに積極的に費用を投じています。例えば、消費者への直接販売を重視することは、ウォルグリーンにとって有機的成長率を高め、ショッピングの利便性を向上させるために大きな効果があります。
最もエキサイティングな展開は、VillageMDとの提携とその投資です。両社はすでに100以上のフルサービスのクリニックを併設しており、2027年末までに1,000のクリニックを目指しています。 ほとんどの薬局がワクチン投与しかできないのに対し、医師が常駐するこれらのクリニックは、リピーターを獲得し、ウォルグリーンの薬局の顧客を増やすのに効果的です。
シェブロン（CVX）：利回り3.84%
10年間で資金を3倍以上に増やすことができる第3の配当貴族は、総合石油ガス大手のシェブロンです。1月に同社は35年連続で基本配当を増額しました。
シェブロンは、原油と天然ガスが数十年来の高値を記録していることから恩恵を受けています。パンデミック時に新規インフラ投資が抑制されたため、エネルギー商品価格の高騰は長期化する可能性があります。そして、ロシアのウクライナ侵攻は、世界のエネルギー供給網をさらに複雑にしています。
シェブロンが最も利益を上げられるのは掘削事業ですが、同社の長期的な成功は、その統合された事業モデルの機能でもあることを理解することが重要です。
シェブロンは、掘削と探査に加えて、パイプライン、精製所、化学工場を所有しており、これらは原油や天然ガスの価格が下落した場合にヘッジとして効果的に機能します。エネルギー商品価格が下落すると、精製所や化学プラントの投入コストが低下する一方で、石油製品に対する消費者や企業の需要が増加することがよくあります。
2020年に歴史的な需要減退に直面したにもかかわらず、シェブロンは他の石油株よりかなり良好な財務状態にあります。負債比率は20％と他の大手石油会社より低く、主要プロジェクトは順調に進んでいます。例えば、同社がメキシコ湾、ガイアナ、スリナム沖で進めている海洋開発は、あと5年程度で主要な生産拠点になることが見込まれています。
シェブロンの経営陣は、株主に報いるために自社株の買い戻しに積極的です。年末までに100億ドル相当の普通株式を買い戻す予定であり、発行済み株式数が減少することで、同社はファンダメンタルズ・ベースでさらに魅力的になると思われます。