2022年、ハイテク株は大きな打撃を受けました。現在、多くの経済的な不確実性があるため、この下落局面がいつ終わるかは定かではありませんが、将来有望な銘柄が過去最低レベルのバリュエーションで現在取引されていることは間違いありません。データドッグ（DDOG）とコンフルエント（CFLT）は史上最高値からそれぞれ56%と81%下落しており、バリュエーションは非常に魅力的なレベルまで下がっています。
データドッグ（DDOG）
データドッグは、デジタル・アプリケーションやインフラを持つ企業が必要とする「観測可能性」で企業を支援しています。クラウドの運用を確実にし、円滑に進めることは重要であり、この分野のリーダーとして、データドッグはこの420億ドルの市場で事業を展開しています。
同社が業界で首位である理由の一部は、顧客に新製品を革新的に展開し続けていることにあります。デジタル・インフラストラクチャーのパフォーマンス・モニタリングのニーズは依然として高まっており、企業はより多くのカテゴリーで支援が必要であることを認識しています。
データドッグは頻繁な製品展開でこの需要に応えており、企業はそのためにデータドッグに大きく依存しています。第1四半期末時点で6900社以上の顧客が同社の4つ以上の製品を使用しています。
同社がトップに君臨し続けるためには、ダイナトレース（DT）のような競合他社よりも革新的な取り組みを続ける必要があります。第1四半期だけで1億3000万ドル近いフリーキャッシュフローが発生しており、同社はそれを実行するのに十分なキャッシュを生み出しています。
第1四半期、データドッグの売上は前年同期比83％増の3億6300万ドルに急増しましたが、多くの投資家は、景気後退期にこれが続くかどうか疑問視しています。確かにデータドッグの採用が一時的に減速する可能性はありますが、データドッグが提供するインサイトは、経済環境に関係なく、常に必要とされているものです。
データドッグは不況にあまり影響を受けず、2022年にマクロ経済環境が厳しくなることは重要な問題ではないと思われます。第1四半期に、2022年の売上ガイダンスを6％上方修正して16億1000万ドルにまで引き上げていることもそれを示しています。
同社は、過去12カ月のフリーキャッシュフローの98倍という高い倍率で取引されています。確かに数字自体は高いものですが、同社が2019年末に上場して以来で見ると、最も低い数字のレベルまで下がっています。
データドッグは巨大な市場において超成長モードにある企業であり、評価額だけを理由にこの高品質なビジネスへの投資を避けるのは賢明ではありません。株価が大きく下落した2022年は、強力なフリーキャッシュフローの生成力を持ち、将来有望な業界を支配する可能性のあるこの会社を、長期的にポートフォリオに加えることを検討すべき時かと思われます。
＊過去記事はこちら データドッグ DDOG
コンフルエント（CFLT）
コンフルエントは売上高の13倍という、2021年初頭に上場したときよりも66％も低い魅力的な評価額で現在取引されています。
同社は、企業が企業全体でリアルタイムにデータを分析することを可能にします。企業がリアルタイムデータ分析に使用している従来のオープンソースソリューション、Apache Kafkaは拡張が難しいものですが、コンフルエントはKafkaマネージャーとして機能し、それを最適化します。
Kafka は Fortune 100 の 80% 以上の企業と、最大手の製造業および保険業のすべてで使用されており、コンフルエント はビジネス全体への拡張に悩む企業にとって貴重なリソースとなっています。
そのため、コンフルエントは極めて高い採用率を誇り、マネージドKafkaソリューションのトップとしての地位を確固たるものにしています。第1四半期の売上は前年同期比64%増の1億2600万ドルに達し、現在4100社以上の顧客を抱えています。
オープンソースプロジェクトをベースにしていることのリスクの1つは、ライバルが簡単に競争に参入できることです。しかし、コンフルエントには、競合他社が真似できない資産があります。コンフルエント の創業者は Kafka のオリジナル開発者であり、彼ら以上にオープンソース・プロジェクトに精通している人物を見つけるのは非常に困難です。
現在、コンフルエントの大きな難点として指摘されているのは、その収益性の低さです。コンフルエント は第1四半期だけで1億1300万ドルの損失を出し、5800万ドルのフリーキャッシュフローを浪費しました。
長期的には、コンフルエントがブランドの評判を高め、営業やマーケティングに費やす費用を削減すれば （第1四半期は売上総利益の133%近くを占めていました）、黒字化に向けて前進するはずだと思われます。それまでは、バランスシート上に20億ドル近い現金と有価証券があり、これらの損失を補填することができます。
この強固なバランスシートによって、同社は規模が拡大するまでの間、損失に耐えることができ、だからこそ今、魅力的なバーゲン価格で取引されていると思われます。この分野でのリーダーである コンフルエントは、将来的にあらゆる企業の重要な歯車となる可能性があり、長期的に保有する魅力的な銘柄となっています。
＊過去記事「コンフルエント 企業のデータ利用方法のディスラプター」