アマゾン（AMZN）は、第3四半期に売上の伸びが大幅に鈍化しました。この落ち込みが最も顕著だったのは、主力のオンライン小売事業でした。オンラインストアの総売上高は、前年同期比でわずか3％の増加にとどまりました。
一方、サードパーティ・セラー・サービス（アマゾンのプラットフォーム上で、アマゾンの自社商品とは別の商品を販売する他の事業者向けのサービス）であるフルフィルメント・バイ・アマゾン（FBA）サービスの成長率は、前年同期の53％から18％に低下しました。
しかし、アマゾンは、多忙な第4四半期を経て、2022年に向けて準備を進めているため、FBAの成長は、2021年後半から再び加速すると考えられています。
2020年の春にパンデミックが始まって以来、アマゾンは倉庫から顧客の玄関先まで商品を運ぶ際に、厳しい容量制限に直面しています。そのため、倉庫やフルフィルメントネットワークの規模や能力を高めるとともに、新たな従業員の雇用にも力を入れています。
アマゾンは、フルフィルメント・ネットワークの設置面積を2倍以上に拡大しました。また、パンデミックが始まって以来、62万8,000人以上の常用雇用を増やし、今期はさらに15万人の季節労働者を追加しました。しかし、アマゾンは上半期を通じて生産能力に制約があり、さらに多くの従業員と倉庫スペースがあればできるはずのビジネスを行うことができませんでした。
ただ、投資家にとっては良いニュースもあります。最高財務責任者（CFO）のブライアン・オルサフスキー氏は、アマゾンの第3四半期決算発表の電話会議で、アナリストたちに「パンデミックの発生以来初めて、倉庫スペースやフルフィルメント能力ではなく、労働力が当社の主要な能力制約となった」と述べました。
もしアマゾンが季節労働者の一部を永続的に雇用することができれば、労働力の不足も解消できるはずです。これは、FBAの倉庫のキャパシティが増えることを意味し、それによってフルフィルメント・サービスの導入が促進されるはずです。
アマゾンは、2022年初頭にFBAの価格を改定します。加盟店は、アマゾンが保有する在庫の一部を倉庫から出荷する際に、最大で12%の手数料を支払うことになります。さらに、ピーク時以外に在庫がアマゾンの倉庫の棚に置かれている場合、加盟店はより高い保管料を支払わなければなりません。この他にも、2022年中にいくつかの料金改定が行われます。
アマゾンによると、パンデミックが始まって以来、多くの手数料の引き上げを延期し、研究所で行った手数料の引き上げも最小限にとどめたそうです。しかし、より早く、より便利なサービスを提供できるようになった今、アマゾンは値上げを正当化できると考えています。
モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワック氏によると、今回の値上げは、数十万人の労働者を対象としたアマゾンの賃上げをカバーするためのもので、結果的に1ユニットあたりの人件費が50％も上昇する可能性があるとのことです。フルフィルメント・サービス・フィーの増加は、それらのコストを完全に相殺するものではありませんが、助けになることは間違いありません。
サードパーティの販売者サービスであるFBAは、アマゾンの自社商品のオンライン販売に次ぐ、アマゾンの第2の収益源です。そして、サードパーティ・サービスの営業利益率ははるかに高いと思われます。これは、アマゾンが在庫の購入をせず、販売額に応じて手数料を取るだけだからです。
2022年にFBAの売上の伸びが加速すれば、営業利益も再び伸び始めるはずです。数四半期にわたってフルフィルメント能力と労働力への投資が拡大するのを見てきた株主は、その投資が報われるのを見ることができるようになると思われます。
＊過去記事はこちら アマゾン AMZN