電気自動車向けバッテリーの供給にはリサイクルも大きな役割を果たすことになりますが、新たに上場した企業がその先陣を切っています。
カナダのトロントに本社を置くリ・サイクル・ホールディングス（LICY）は、すでにリチウムイオン電池のリサイクルではトップクラスの企業です。
リ・サイクル・ホールディングスはカナダの持株会社。子会社を通じて、リチウムイオン電池の資源回収およびリサイクル事業に従事する。独自のSpoke & Hub技術を活用し、リチウムイオン電池を安全かつ効率的に不活性物質に分解し、電池材料と銅・アルミニウムの混合物に分離。電池材料は湿式回収によりリチウムイオン二次電池として再利用される。本社所在地はオンタリオ州。
出所：YAHOO! JAPAN ファイナンス
同社は、特別目的買収会社（SPAC）との合併により株式を公開し、先月取引を開始しました。合併の翌日、8月11日に11.70ドルで取引を開始したリ・サイクルは、今週になって複数のアナリストから好意的な評価を受けるまで、ほとんどが下降線をたどっていました。
リ・サイクルはまだ利益が出ておらず、少なくとも2年間は利益が出ない可能性があるため、アナリストは予想される売上で評価する傾向があります。
今年の売上は1,200万ドル（約12億円）にとどまりそうです。しかし、リ・サイクルは、米国内に複数の施設を開設することで、2025年には売上高が9億5800万ドルに増加すると予測しています。
ウェドブッシュ証券のアナリストであるダニエル・アイブス氏は、2024年の売上高を3.5倍と予想し、他の急成長している電気自動車関連企業と同様の倍率を用いて、最近の価格より30％近く高い14ドルの目標価格を設定しました。同氏は、同社が “グリーン・タイダル・ウェーブのスイートスポットにある “と考えています。
現在、世界の自動車販売台数に占める電気自動車の割合はわずか5％、米国では3％ですが、今後数年間でパラボリックな成長を遂げる可能性があります。
バイデン大統領は、2030年までに米国の自動車販売台数の半分を電気自動車にするという目標を掲げています。また、リチウムイオン電池の売上は、現在年間410億ドルですが、2030年には1,150億ドルになると予測されています。そして、バッテリーのリサイクル産業は、2027年までに27億ドルから75億ドルに成長する可能性があると、アイブス氏は推定しています。
リ・サイクルは、カナダのHatchでリチウムの研究をしていた2人のエンジニアによって2016年に設立されました。共同設立者のAjay Kochhar氏はインタビューの中で、彼らは、不要な素材を燃やしたり、熱を使って化学物質を分離したりすることが主な内容である現在のリサイクル方法に感銘を受けなかったと述べています。この方法では、電池に含まれる貴重な物質の少なくとも半分が無駄になってしまうと同氏は言います。
そこで同氏らは、「何もないところから始めよう」と考え、独自のプロセスを開発しました。その結果、特許を取得したこの方法は、燃焼よりも化学処理に依存し、排出量もはるかに少ないものとなりました。
同社の材料費は競合他社に比べてはるかに安く、また、材料を採掘するコストもかなり低いとアイブス氏は書いています。
リ・サイクルでは、リサイクル素材の選別を自動化しているため、あらゆる種類の電池を使った製品をリサイクルすることができます。2020年にリ・サイクルがリサイクルした素材の約半分は、家電製品によるものでしたが、同社の最大の成長分野は電気自動車です。
同社はすでに大手電池部品メーカーと契約を結んでいます。その一つが、ゼネラルモーターズ（GM）とLG化学の合弁会社であるウルティウム・セルズとの契約です。
また、ニューヨーク州ロチェスターに建設中の施設で生産する化学物質のすべてを、株式非公開の金属取引会社Traxysに送る契約も結んでいます。モルガン・スタンレーによると、今年初めの時点で、Traxysに販売する予定の材料の価値は、年間3億ドルとのことです。
リ・サイクルは、全国にスポークとハブのネットワークを構築し、サプライヤーの製造施設の近くで主要な材料を抽出しています。リ・サイクルの施設では現在、年間1万トンの材料を処理することができ、これは推定2万台の電気自動車の動力源となる材料を作り出すのに十分な量です。
モルガン・スタンレーのアナリストであるアダム・ジョナス氏は、リ・サイクルのリサイクル量に基づいて、北米で30％の市場シェアを持っていると推定しています。
また、米国以上に市場機会が大きい海外での展開も視野に入れています。
同社の株価が低迷している要因の一つは、バッテリーのリサイクルが軌道に乗るまでに時間がかかることです。もしリ・サイクルの投資家が、古い電気自動車がゴミ捨て場に送られてスクラップになるまで待たなければならないとしたら、利益が実現するまでに10年かかることになります。しかし、リ・サイクルはすでに業界の成長を利用しています。
例えば、電池を作る過程では、少なくとも5〜10％の電池材料が廃棄されますが、リ・サイクルはその材料から重要な成分を抽出する契約を結んでいます。
ヘッジファンドであるUBSオコナーのEnvironmental Focus StrategiesのチーフインベストメントオフィサーであるKen Geren氏がこの株を保有しているのもそのためです。
「市場は、自動車のバッテリーがリサイクルされるまでは、売上に影響を与えることはないと考えているようですが、それは10年先の話です。誤解されているのは、現在急速に成長している製造プロセスを通じて、電池の量が飛躍的に増加するということです」と同氏は述べています。
電気自動車メーカーは、別の理由で電池を廃棄しなければならないこともあります。例えば、GMは、シボレー・ボルトに搭載されているリチウムイオン電池のリコールを行っており、その影響は14万台以上に及んでいます。
しかし、リ・サイクルがこれらの電池のリサイクルに関わっているかどうかについては言及できないとリ・サイクルのKochhar氏は言います。
ほんの数年前までKochhar氏は、「市場が生まれるのは10年後だから会社を立ち上げるのは早すぎる」と投資家から言われていたそうです。
しかし現在、この業界は同氏も驚くほどのスピードで発展しています。「自分たちはまだ始まったばかりであり、それがエキサイティングなことなんです」と同氏は語っています。
＊リ・サイクルの過去記事 「市場が大幅に下落する中、EV用バッテリー銘柄が10％超の逆行高」