テラドック（TDOC）株について短期的にどう向き合うべきなのか（中長期的視点で見ると違って来ると思います）、モトリーフールにシンプルかつ鋭い分析が掲載されていましたので、ご紹介します。
買う理由
バリュエーションが妥当
2020年6月末時点で、テラドックのトレーリング価格対売上高（PS）比は22.8となっていました。医療情報・技術業界の平均がわずか6.78であったことを考えると、当時は少し過大評価されているように思えました。
しかし、パンデミックの初期には、テラドックの遠隔診療は医療を受けるための数少ない安全な方法であり、テラドックの会員数は数百万人単位で増加していたため、バリュエーションのこの高さは理解できます。
今では、人々が直接医療機関を訪れることができるようになったため、株価のPSは12を少し上回る数値まで落ちており、はるかに妥当な水準となっています。そのため、今、この株を買う投資家は、今年初めに経験したような急な調整を心配する必要はないと思われます。
海外市場はほとんど手付かず
テラドックの利用実績を米国と海外に分けて見たとき、米国の消費者が2020年第1四半期に161万件以上、2021年第1四半期に273万件以上のバーチャル訪問を記録したのに対し、海外からの訪問は、2020年第1四半期に43万2,000件だったのが、2021年第1四半期には46万7000件にとどまっていることがわかります。
つまり、米国市場を飽和させたとしても、テラドックが国際市場を追いかけることを選択すれば、かなりの成長が見込めるということです。
このことは、国内の保険会社に支えられた他の遠隔医療サービスとの競争激化のリスクを軽減できるため、投資家にとって喜ばしいことです。
また、米国以外の先進国市場では、煩わしい中間業者が少ないため、顧客導入コストが低く抑えられることも考えられます。要するに、成長の源泉を持っているということが、この株の購入を検討する大きな理由になります。
今年、予想以上の売上を上げる可能性
経営陣は先日の第1四半期決算で2021年の総売上高を、以前の最大20億ドルという予想から、20億2,000万ドルに上方修正しました。このレベルの売上で2,000万ドルの増加は大したことではないと思われるかもしれませんが、投資家にとっては嬉しいサプライズであり、企業が売上ガイダンスを更新するのは、常に良いニュースです。
売る理由
テラドックの株主がポジションを解消したいと思う理由が1つあります。それは、米国でパンデミックが収束し始めた今、有料会員数の新たな増加を促す強力なカタリストが存在しないことです。
実際、有料会員数は、2020年の第2四半期に記録された最初の爆発以来、まったく増えていません。2020年に5,000万人を超えていた有料会員数は現在、5,150万人を超えていますが、パンデミック最盛期に記録された150万人の臨時利用者が今はいなくなっています。
会員数がなんとか増え続けなければ、昨年のような成長率を維持することはできないと思われます。市場がパーティーの終わりを悟れば、株価は再び暴落する可能性があり、それが売却の有力な理由となります。